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每日晨报总结（2021年12月14日）

核心内容概览

本日晨报涵盖了宏观经济、汽车行业、机械行业、电子行业、碳中和以及金融工程等多个领域的市场动态与投资观点，整体呈现出对2022年经济稳增长、新能源汽车发展、机械行业细分领域机会以及半导体硅片国产替代的积极预期。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 政策导向：中央经济工作会议和中央政治局会议强调“稳定是大局”，财政政策向超前开支、减税降费方向倾斜，货币政策保持宽松，预计2022年上半年仍有降准可能。
• 外汇政策：央行上调外汇存款准备金率2个百分点，反映对人民币升值的态度，同时也为应对美联储可能的Taper和加息做准备。
• 市场利率：货币市场利率整体平稳，受降准影响流动性较为充足，但年末资金紧张情况仍存在。

汽车行业

• 新能源汽车发展：政策持续支持新能源汽车，2022年国内新能源汽车销量预计突破600万辆，全球销量接近1200万辆。
• 行业复苏：供需错配逐步缓解，新能源车需求旺盛，燃油车因缺芯影响销量，但有望释放。自主品牌市占率预计稳步提升。
• 投资建议：整车推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团；零部件推荐均胜电子、华域汽车、银轮股份等。

机械行业

• 基建投资：中央经济工作会议对基建表述积极，利好城轨产业链相关设备企业，建议关注交控科技等。
• 专精特新：机械行业是“专精特新”企业最多的行业，未来有望孕育细分领域隐形冠军。
• 投资建议：短期关注城轨产业链；长期看好新能源、新科技、专精特新领域，推荐先导智能、晶盛机电、陕鼓动力等。

电子行业

• 半导体硅片需求：SEMI预计未来三年硅片出货量将逐年创新高，2022年全球硅片需求将显著增加，但面临供需缺口。
• 国产替代：国内厂商在12英寸硅片制造技术上进展缓慢，国产化率不足1%，硅片国产替代空间大。
• 投资建议：推荐歌尔股份、韦尔股份、三安光电等，关注半导体、汽车电子、消费电子及LED等细分领域。

碳中和与能源

• 碳市场活跃：全国碳市场在首个履约期接近尾声时表现活跃，政策推动各领域碳达峰。
• 能源结构优化：传统能源逐步退出需建立在新能源安全替代基础上，短期内仍需保障煤炭供应，以维持经济稳定。
• 投资建议：推荐中国电力、宝钢股份、中国神华等，关注环保公用、建材、钢铁、煤炭等板块。

风险提示

• 汽车行业：疫情反复、芯片供应不足、大宗商品价格波动、销量不及预期。
• 机械行业：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资下行。
• 电子行业：半导体景气度走弱、国产替代进展不及预期。
• 碳中和行业：原料价格波动、下游需求不及预期、限产效果不佳、政策调控压力。

投资建议汇总

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

免责声明

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分析师信息

• 丁文：策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年起从事策略研究。