20220823-国盛证券-朝闻国盛_5页_488kb

朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖宏观、固定收益、海外及行业研究的综合性市场分析报告，旨在为投资者提供多维度的市场洞察与投资建议。本期内容聚焦于多个行业及公司，特别强调光伏上游“卡脖子”材料的高景气度，同时对固定收益市场、海外公司及部分行业表现进行分析。

主要观点

宏观分析

• LPR非对称降息：本次LPR调整为预期内的“双降”，旨在降低融资成本、稳定市场信心和房地产市场。
• 降息效果有限：尽管降息，但当前市场不缺钱，真正缺乏的是需求和信心，因此降息的实质效果可能有限。
• 地产风险未消：地产“硬着陆”风险仍未实质性消除，后续仍需关注政策力度和疫情变化。
• 大类资产偏利好：降息对股票和债券市场总体偏利好，但需警惕市场调整风险。

固定收益分析

• 超长债火爆：当前超长利率债的火爆行情不意味着债市即将进入调整阶段。
• 市场未调整：基本面和融资需求偏弱，债市尚未到调整阶段，建议继续采用杠杆和久期策略。

海外公司分析

• 耐世特（01316.HK）：公司转向智能电动领域，业绩有望修复，预计2023年PE为16倍，给予“买入”评级。

行业研究视点

• 基础化工：看好光伏上游“卡脖子”高景气材料，国内稳增长和复工复产趋势下，上游盈利确定性高，估值仍有重估空间。
• 农林牧渔：养殖上下游Q2业绩普遍改善，7月能繁环比增长0.5%。重点推荐温氏股份、牧原股份，关注立华股份、中牧股份等。
• 食品饮料：天味食品经营向好，利润率持续修复，预计2022-2024年营收和净利润均稳步增长，维持“买入”评级。
• 计算机：科大讯飞业绩符合预期，疫情中凸显经营稳健；海量数据深耕数据库领域，预计2022-2024年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。
• 环保：中钢天源业绩持续超预期，磁材和检测业务双放量，预计2022-2024年归母净利润稳步增长。
• 石油石化：东方盛虹受益于EVA高景气，大炼化项目投产带来持续成长性，预计2022-2024年归母净利润显著增长，维持“买入”评级。

关键信息

行业表现

• 前五名（1年涨幅）：

  • 煤炭：48.5%
  • 电子：-16.4%
  • 石油石化：-0.1%
  • 综合：-1.1%
  • 基础化工：-2.7%

• 后五名（1年涨幅）：

  • 医药生物：-18.3%
  • 社会服务：-9.3%
  • 食品饮料：3.8%
  • 美容护理：-12.0%
  • 银行：-15.3%

投资建议

• 买入：耐世特（01316.HK）、天味食品（603317.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、海量数据（603138.SH）、中钢天源（002057.SZ）、东方盛虹（000301.SZ）
• 关注：温氏股份、牧原股份、立华股份、中牧股份、科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份、登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科、唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份等

风险提示

• 宏观风险：疫情反复、宏观经济增速低于预期、政策力度不足、外部环境变化。
• 行业风险：产品价格波动、行业竞争加剧、新业务投入产出不及预期、原材料价格波动。
• 公司风险：毛利率恢复慢于预期、乘用车需求复苏低于预期、新能源车渗透率提升不及预期、高阶智能驾驶落地速度慢于预期、国际油价大幅波动、新项目建设进度不及预期。

投资评级说明

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅作为参考，不构成任何投资建议。报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。投资者应自行关注更新信息，并承担相应风险。