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早间评论总结（2021年12月14日）

核心内容概述

本报告为2021年12月14日的早间评论，涵盖宏观经济、股指、多个商品期货品种的行情分析与策略建议。报告内容主要围绕资金面、政策导向、供需变化、价格走势及交易策略展开，旨在为投资者提供市场参考。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。银行间资金面偏紧，货币市场利率多数上涨。
• 政策面：工信部强调保障工业经济循环和产业链畅通，未来政策将聚焦在支持先进制造业、扩大有效需求、防范风险等领域。
• 国债策略：国内货币政策稳健，短期关注降准预期，中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。
• 风险提示：需关注宏观政策的进一步落实及市场波动性。

股指

• 市场表现：沪指冲高回落，创业板指低开高走，整体市场情绪有所回暖。
• 成交量与持仓：期指各主力合约成交量回升，但持仓量下降，仅IH主力合约小幅升水。
• 策略建议：短线建议IF和IH合约逢低回场，区间操作；中长线IC多头滚动换月策略可择机回场持有。

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各商品期货分析

螺纹、铁矿

• 行情：螺纹钢、铁矿石期货明显反弹。
• 供需：钢厂复产预期支撑价格，但“碳中和”政策和实际复产力度有限，中期偏空。
• 策略：螺纹钢短期偏多，铁矿石中期偏空。

焦煤焦炭

• 行情：焦炭、焦煤期货小幅反弹。
• 供需：钢厂复产预期支撑，但煤炭供应上升，煤焦供需格局偏弱。
• 策略：建议谨慎参与。

原油

• 行情：上海原油涨2.65%，布油和美油小幅下跌。
• 影响因素：南非变异病毒担忧缓解，OPEC+增产计划执行，美国原油库存下降。
• 策略：建议逢低做多。

PTA

• 行情：PTA主力合约小幅上涨，夜盘下跌。
• 供需：供应端检修预期增加，需求端聚酯减产，库存压力减弱。
• 策略：建议逢低做多。

短纤

• 行情：短纤主力合约下跌，夜盘回升。
• 供需：供应端负荷提升，需求端纱厂补货预期增强，库存下降。
• 策略：建议空单止盈。

乙二醇

• 行情：MEG主力合约上涨，夜盘微涨。
• 供需：成本支撑走强，但基本面偏弱，库存增加。
• 策略：建议观望。

PVC

• 行情：PVC主力合约完成换月，夜盘上涨。
• 供需：下游拿货积极，社会库存去库明显，但季节性因素限制趋势性行情。
• 策略：建议前低附近多单持有。

天然橡胶

• 行情：天胶小幅上涨，夜盘涨幅明显。
• 供需：原料价格企稳，库存去化放缓，需求端或继续拖累价格。
• 策略：建议多单逢高止盈。

PP&LL

• 行情：PP、LL受国际油价影响上行。
• 供需：部分装置检修，供应端压力仍存，但物流改善。
• 策略：建议震荡思路对待。

铜

• 行情：铜价震荡，市场情绪谨慎。
• 供需：精铜产量回升，但消费疲软，精废价差稳定。
• 策略：建议维持观望。

铝

• 行情：铝价震荡，市场情绪偏谨慎。
• 供需：产量恢复缓慢，消费进入淡季，库存下降。
• 策略：建议区间操作或观望。

锌

• 行情：锌价震荡，市场情绪谨慎。
• 供需：产量恢复缓慢，消费走弱，库存下降。
• 策略：建议高抛低吸。

铅

• 行情：铅价震荡，市场情绪偏谨慎。
• 供需：原生铅和再生铅产量有望修复，但出口订单拖累需求。
• 策略：建议逢高试空。

豆粕

• 行情：美豆下跌，国内豆粕库存回升。
• 供需：进口量增加，国内产量下降，饲料需求分化。
• 策略：建议豆粕考虑空单入场。

油脂

• 行情：豆油、棕榈油、菜油库存下降。
• 供需：进口量减少，国内需求疲软，油脂价格承压。
• 策略：建议空单持有，推进止盈。

棉花&棉纱

• 行情：外盘ICE棉花小幅上涨，国内期货贴水明显。
• 供需：全球库存下调，国内成本上升，新榨季北方减产。
• 策略：建议逢低做多CF2101合约。

白糖

• 行情：外盘原糖下跌，国内弱势震荡。
• 供需：印度产量提升，巴西减产，全球存在供需缺口。
• 策略：建议分批做多SR05合约。

苹果

• 行情：郑州苹果期货创近期反弹新高。
• 供需：冷库去库加快，消费旺季开启，价格偏强运行。
• 策略：建议区间操作为主。

生猪

• 行情：生猪期货主力合约震荡上涨。
• 供需：供应充足，终端需求疲软，期货盘面移仓换月。
• 策略：建议前期01空单逐步止盈，注意资金管理。

鸡蛋

• 行情：鸡蛋期货主力合约震荡下跌。
• 供需：产量增长，库存有限，终端需求平淡。
• 策略：建议暂时观望，注意资金管理。

玉米

• 行情：玉米期货夜盘微涨。
• 供需：港口到货量增加，贸易商收购积极，库存上升。
• 策略：建议05合约分批逢高试空。

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总结

本报告对多个商品期货品种进行了详细分析，涵盖了资金面、政策面、供需变化及价格走势。整体来看，市场在宏观政策预期和季节性因素影响下呈现震荡格局，部分品种如原油、PTA、PVC、CF2101、SR05等存在做多机会，而短纤、乙二醇等则建议止盈或观望。投资者应结合自身风险偏好和资金管理策略，审慎操作。