20220606-大越期货-螺纹_热卷期货_预期转强_钢价修复反弹_8页_803kb

钢材市场分析总结

核心内容

当前钢材市场在疫情逐步缓和、政策利好释放的背景下，呈现预期转强、价格修复反弹的态势。整体经济下行压力下，地产、制造业、基建及消费领域持续释放宽松信号，有助于钢材消费的提升。尽管当前钢材实际产量仍低于同期，但供应端的高炉开工率逐步回升，电炉开工率则因利润亏损持续下行，预计整体供应增量有限。需求端在五月份疫情缓解后出现边际好转，六月复工预期提升，市场信心有所恢复，但全面改善仍需时间。

主要观点

• 政策利好释放：国内疫情缓和，经济低迷有望改善，政策层面持续释放宽松信号，对钢材消费形成支撑。
• 供应端分化明显：长短流程钢厂表现分化，电炉开工率持续低迷，而高炉开工率逐步回升，整体供应增长有限。
• 需求边际改善：受疫情影响，上半年需求延后，但五月份以来需求开始回暖，六月复工预期提升，需求释放有望加快。
• 市场信心回升：疫情缓解后，市场情绪逐步改善，钢材价格在低位企稳反弹，预计六月价格将保持震荡偏强走势。
• 不确定性仍存：疫情控制情况仍是影响需求的重要变量，需持续关注其后续发展。

关键信息

供应端数据

• 电炉开工率：截至6月初为31.03%，显著低于同期水平，生产积极性不高。
• 高炉开工率：截至6月初回升至83.68%，接近同期水平，生产较为平稳。
• 螺纹钢实际周产量：整体仍低于去年同期，供应增量有限。

需求端数据

• 螺纹钢表观消费：五月份以来有所回升，但尚未恢复至去年同期水平。
• 热卷表观消费：同样呈现边际改善趋势。
• 房地产投资与销售：1-4月投资累计同比转负，销售、新开工及土地购置环比跌幅扩大，拐点预计在下半年。
• 房屋新开工增速：四月受疫情影响，增速下滑，随着疫情缓解，5月进度加快。
• 制造业PMI：5月份上升至49.6%，显示产业链供应链逐步恢复。
• 汽车行业：四月产销大幅下跌，但近期购置优惠政策落地，六月有望回暖。

技术面分析

• 螺纹钢价格走势：4月中旬创年内新高后形成双顶，价格回落，随后在4500附近获得支撑，进入震荡整理阶段。
• 短期支撑稳固：价格在4500附近震荡，短期支撑较强。
• 上方压力位：4900压力位突破可能性不大，需等待更强劲的驱动因素。

操作建议

• 谨慎看多：在疫情缓解、复工预期提升的背景下，钢材价格有望保持震荡偏强走势。
• 高位不宜追多：当前价格处于反弹阶段，高位追多风险较大。
• 区间回调做多：建议关注价格在震荡区间内的回调机会，择机布局。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为分析师个人见解，不代表公司立场。
• 市场变化迅速，报告内容可能随时调整，不构成投资决策依据。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经授权不得用于商业用途。

附注

• 本报告由大越期货股份有限公司发布。
• 分析师：祝森林
• 研究品种：黑色金属
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 联系方式：E-mail: zhusenlin@dyqh.info，TEL: 0575-85225791