20220606-华泰期货-黑色商品专题报告_粗钢压减不在量_而是给钢材供给封顶_14页_1mb

文档总结：2022年粗钢产量压减与钢材市场展望

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析2022年全国粗钢产量压减政策的执行情况及对钢材市场的影响。核心观点包括粗钢产量的同比减少、短流程减产的主导作用、后期压减压力的缓解，以及钢材消费的预期改善。

主要观点

• 粗钢产量压减政策延续：国家发改委、工信部、生态环境部、国家统计局四部门将继续执行2022年全国粗钢产量压减工作，政策目标是推动钢铁行业高质量发展。
• 粗钢产量同比大幅下降：2022年1-4月全国粗钢累计产量为33615万吨，同比减少3841万吨，降幅达10%。
• 短流程减产是主因：废钢供应紧缺导致短流程钢厂减产，而长流程钢厂受北方限产及唐山疫情影响，产量也有所下降。
• 后期压减压力趋缓：预计5-12月粗钢产量将同比适度增长，后期压减工作压力减少。
• 钢材消费有望改善：随着国家“强刺激”政策的实施和疫情逐步控制，地产与基建修复，叠加出口及制造业的韧性，钢材消费将出现环比改善。
• 钢材价格有望走强：在粗钢产量压减压力不大、需求回升的情况下，钢材价格预计将逐步走强。

关键信息

一、政策背景

• 发改委明确政策延续：2022年4月19日，国家发改委召开会议，明确继续执行粗钢产量压减工作，以保持政策连续性与稳定性。
• 山东省落实调控方案：5月31日，山东省出台《山东省2022年粗钢产量调控工作方案》，要求省内粗钢产量不超过7650万吨，与2021年基本持平。

二、全国粗钢产量分析

• 1-4月粗钢产量：全国粗钢累计产量33615万吨，同比减少3841万吨，降幅10%。
• 日均产量：1-4月日均粗钢产量280万吨，同比减少32万吨。
• 预计后期走势：5-12月粗钢产量将同比增加2841万吨，月度产量控制在8560万吨以内即可完成全年压减任务。
• 长流程与短流程影响：长流程受限产影响，短流程因废钢短缺减产，导致粗钢产量整体下降。

三、生铁产量与原料端表现

• 生铁产量下降：1-4月全国生铁累计产量28030万吨，同比减少2634万吨，降幅9%。
• 4月生铁产量回升：4月全国生铁产量达7678万吨，同比增加81万吨，为近几年单月最高水平。
• 原料端支撑明显：铁矿、双焦库存持续去化，原料消费回升，推动价格走强。

四、废钢供应与短流程影响

• 废钢紧缺：疫情导致废钢回收受阻，废钢供给短缺，价格持续上涨，部分加工基地库存降至近5年最低。
• 短流程利润下滑：废钢价格高企，短流程钢厂利润承压，部分企业处于亏损状态，导致减产和检修。
• 长流程支撑原料需求：长流程粗钢产量维持高位，对铁矿和双焦消费形成较强支撑。

五、钢材消费预期

• 需求受压制：1-4月钢材需求受疫情和地产拖累大幅下滑。
• 政策驱动修复：国家“强刺激”政策和疫情“动态清零”政策推动地产与基建修复，叠加出口和制造业韧性，钢材消费将出现环比改善。
• 经济刺激措施：超过130个城市出台地产放松政策，新增地方债发行达1.5万亿元，其中专项债约1.25万亿元。

策略与风险提示

策略

• 短期：钢材价格偏强震荡
• 中期：看涨钢材价格走势

风险

• 全球经济形势变化
• 地产及宏观经济改善情况
• 全国疫情变化
• 俄乌战争对市场的影响

图表与数据来源

• 图1-图21：涵盖全国与山东省粗钢、生铁产量、开工率、废钢价格、钢材消费等关键数据。
• 表1-表3：提供1-4月粗钢与生铁产量、地产政策放松情况等详细数据。

总结

2022年粗钢产量压减政策已逐步落实，1-4月全国粗钢产量同比大幅下降，主因包括限产、疫情及废钢供应紧张。随着疫情缓解与政策刺激，后期粗钢产量压减压力减轻，钢材消费有望逐步改善，推动钢材价格走强。同时，长流程产量维持高位，对铁矿和双焦消费形成支撑，原料价格或将继续上涨。