20180826-东兴证券-建筑材料行业周报_估值和业绩PK出新平衡需求过程_24页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本周建筑材料行业整体呈现上涨趋势，申万建筑材料指数涨幅为 1.84%，高于沪深300指数 1.12个百分点。行业组合涨幅为 2.29%，高于行业基准指数 0.45个百分点。在行业上涨的同时，部分公司表现优于或劣于行业，显示出市场内部的分化趋势。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格环比上涨 0.45%，主要上涨区域包括黑龙江、河南和安徽北部，下跌区域包括浙江沿海和贵州地区。随着8月下旬高温和台风天气减少，下游需求有所好转，企业发货量环比增加 5%-10%，水泥价格继续上行。预计8月底9月初，需求将提升，价格上行趋势不变。

• 玻璃市场：上周浮法玻璃市场价格整体上涨，光伏玻璃市场波动有限，原片价格稳中拉涨 1-1.5元/平方米，镀膜价格稳定。玻璃市场信心指数环比上涨 1.56%，显示市场情绪有所改善。

• 玻纤市场：无碱粗纱产能新增，电子纱价格短期暂稳。中国巨石智能生产线点火，市场短期内供需变化不大，但下月中旬或有价格松动迹象。不同规格产品价格差异较大，部分产品存在缺货现象。

• 行业动态：多地推进稳增长补短板投资项目，房地产市场部分企业被约谈，规范中介行为。同时，水泥行业受到环保政策影响，部分区域执行停窑限产，库存压力有所缓解。

关键信息

行业指数与组合表现

• 申万建筑材料指数：1.84%
• 行业组合：2.29%
• 组合优于行业基准：0.45个百分点

公司表现

行业涨跌幅排名

• 上周中信建材行业指数涨幅 2.13%，位列全行业涨幅榜第9位。

行业涨幅与跌幅公司

• 涨幅榜前几：西部建设、秀强股份、韩建河山、亚玛顿、太空板业、海螺水泥、纳川股份、北新建材、中国巨石、方大炭素、天山股份。
• 跌幅榜前几：华塑控股、塔牌集团、金圆股份、罗普斯金、融捷股份、国统股份、长海股份、伟星新材、冀东水泥、三峡新材、悦心健康。

水泥市场动态

• 价格上涨地区：黑龙江、河南、安徽北部。
• 价格下跌地区：浙江沿海、贵州。
• 库存情况：全国水泥库容比为 58.59%，环比上升 0.03%，其中华北、西南地区库存上升，东北、华东、中南地区库存下降，西北地区保持不变。

玻璃市场动态

• 玻璃价格指数：中国玻璃综合指数为 1174.49，环比上涨 1.11%。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线库存下降至 3095万重箱，开工率 64.13%，总产能 13.17亿重箱，在产产能 9.23亿重箱。
• 光伏玻璃：原片价格稳中拉涨 1-1.5元/平方米，镀膜价格稳定，整体成交一般。

投资策略

• 重点推荐公司：海螺水泥、金晶科技、中国巨石、北新建材、华新水泥、帝欧家居、伟星新材、东易日盛、万年青。
• 权重分配：海螺水泥、金晶科技、中国巨石、北新建材、华新水泥各 10%，帝欧家居、伟星新材各 15%。

风险提示

• 市场对未来的悲观预期加大，可能影响行业估值。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率 5%-15%；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率 -5% 至 +5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率 -5% 至 +5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。

行业数据概览

• 行业股票家数：187
• 重点公司家数：50
• 行业市值：29,047.75亿元（占比 4%）
• 流通市值：26,665.16亿元（占比 4%）

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 研究经验：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，具有多年建材、建筑行业研究经验，曾获多项分析师奖项。

总结

本周建材行业在需求回升和政策支持下，整体呈现上涨趋势，水泥和玻璃价格齐涨。行业内部公司表现分化明显，部分公司涨幅显著，而部分公司则下跌。水泥市场在部分地区价格上调，但受天气和环保政策影响，部分区域价格仍保持平稳。玻璃市场整体稳中有升，光伏玻璃市场波动有限。分析师建议关注过度悲观预期下的超跌修复机会，继续推荐海螺水泥、帝欧家居等公司。同时提醒市场风险，关注未来悲观预期可能对估值的影响。