20220724-国信期货-铁矿周报_空头情绪缓解_铁矿修复基差_30页_7mb

铁矿周报总结

核心内容

2022年7月24日发布的国信期货铁矿周报，对铁矿石市场近期走势、基差价差、供需情况及后市展望进行了全面分析。报告指出，铁矿石市场在经历空头情绪集中释放后有所修复，且随着交割月临近，市场开始关注供给端的紧张状况。

主要观点

1.1 铁矿主力合约走势

• 铁矿石本周整体呈现探底回升的态势。
• 宏观空头情绪释放后，市场开始转向关注供给端。

1.2 铁矿现货走势

• 青岛港PB粉价格为700元/吨，较上周上涨22元/吨。
• 日照港超特粉价格从588元/吨跌至574元/吨，周跌14元/吨。

2.1 铁矿期现价差走势

• 截至周五，最优铁矿仓单成本（超特）在779元/吨左右，基差为98元/吨。

2.2 铁矿月间价差

• 铁矿9-1价差收于36.5元，较上周下降8元。
• 1-5价差未来可能转为负值，进入远月升水结构。

2.3 铁矿品种价差

• PB-超特价差为126元，较上周五上涨36元。
• 巴粗-PB价差为-10元，与上周五持平。

2.4 螺纹与铁矿比价

• 螺纹与铁矿比值为5.67，较上周五5.56有所走强。
• 铁矿上涨空间大于螺纹，螺矿比走弱。

3.1 铁矿供应

• 四大矿山本周发运量为1818.2万吨，环比增加28万吨。
• 力拓、必和必拓、淡水河谷及FMG发运量分别为392.8万吨、474.3万吨、526万吨和353.6万吨，整体产能偏低。
• 国产矿山产能利用率见底回升，国产铁精粉持续放量，但同比仍处于低位。

3.2 国际海运费

• 黑德兰港-青岛运价为10.7美金/吨，巴西图巴朗-青岛运价为31.1美金/吨。
• 波罗的海干散货指数为2146。

3.3 铁矿库存-进口矿库存

• 45港进口矿总库存为13195万吨，周增166万吨，库存快速回升。

3.4 铁矿库存-钢厂库存

• 钢厂进口铁矿石库存为10011万吨，环比下降100万吨，可用天数为23天。
• 港口库存累积，钢厂库存去化，钢厂积极甩货，延缓到厂现货。

3.5 铁矿疏港量

• 45港日均疏港量为260.7万吨，随着钢厂限产，疏港量快速下行，预计未来低位震荡。

3.6 铁矿需求-高炉产能利用率和高炉开工率

• 247家钢厂高炉产能利用率及开工率本周大幅回落。
• 铁水日均产量为219.2万吨，较上周下降明显，预计后续将继续回落。

3.7 铁矿需求-房产基建

• 房地产数据整体不佳，投资额月度同比下滑，购置土地面积持续低位。
• 房地产新开工面积累计值处于历史低位，但基建持续发力。
• 政策刺激下，一线城市成交有所走强，二线城市仍维持低位。
• 房地产资金面恶化，但百城住宅价格略有企稳迹象。

关键信息

• 市场情绪：空头情绪缓解，市场关注供给端，铁矿石价格探底回升。
• 现货价格：青岛港PB粉上涨，日照港超特粉下跌。
• 基差价差：铁矿石基差走阔，9-1价差收窄，1-5价差可能转负。
• 供应端：四大矿山发运量回升，但整体产能仍偏低；国产铁精粉放量但同比低位。
• 需求端：钢厂减产，铁水产量下降；房地产和基建需求疲软。
• 库存变化：港口库存回升，钢厂库存去化，疏港量下降。
• 后市展望：铁矿石可能迎来基差修复行情，操作建议为单边逢低谨慎做多。

后市展望

• 宏观逻辑：衰退预期和需求下降逻辑暂时告一段落，市场开始关注供给端。
• 供应端：价格下跌后，供应未明显增加，四大矿山发运量未达预期。
• 需求端：钢厂持续减产，铁水产量维持低位，钢材产量下半年大概率维持低位。
• 库存端：钢厂降低厂内库存，港口库存回升，铁矿石库存继续累库。
• 操作策略：建议单边逢低谨慎做多，关注基差修复行情。

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