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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220413期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的市场走势、基本面变化及操作建议。整体来看，市场情绪与供需关系是影响价格走势的主要因素，部分品种因疫情和地缘政治风险而承压，另一些则因供给端变化或政策利好而出现反弹。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：ZC2205合约收于805.0元/吨，上涨0.07%。
• 基本面：供给端维持高位，需求端因天气回暖和疫情扰动而减弱，坑口及港口限价逐步发力。
• 操作建议：谨慎偏空。
• 风险提示：基本面转淡，短期承压下行。

有色金属

铜

• 价格走势：沪铜2205合约收于74030元/吨，上涨0.93%。
• 基本面：西方国家对俄制裁持续，国际原油供应偏紧，引发市场对有色供给的担忧。铜精矿TC缓慢回升，废铜挺价意愿增强，但疫情抑制消费。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情持续，物流效率下降，下游需求疲软。

铝

• 价格走势：沪铝2205合约收于21270元/吨，上涨0.95%。
• 基本面：电解铝复产加快，供应增加；但需求受疫情影响，运输效率下降，下游原料供应不足。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力。

铅

• 价格走势：沪铅2205合约收于15490元/吨，上涨0.78%。
• 基本面：原生铅和再生铅产量不及预期，疫情和增值税政策影响运输与需求，库存持续上升。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期可能对价格形成支撑。

能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2209合约收于13345元/吨，下跌1.37%。
• 基本面：国内产区开割初期产出有限，下游需求低迷，轮胎开工率回落，市场维持宽幅震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：关注13300点位支撑，以及疫情和需求变化。

纸浆

• 价格走势：SP2209合约收于6986元/吨，下跌0.82%。
• 基本面：供应端利好延续，但下游原纸厂需求清淡，疫情对运输和消费造成压力。
• 操作建议：谨慎偏多。
• 风险提示：需求端承压，短期震荡偏强。

原油

• 价格走势：上海原油继续上涨，受地缘政治风险影响。
• 基本面：俄乌冲突持续，俄罗斯原油产量下降，欧美制裁加剧供应紧张。前期抛储影响逐步消化，市场重新评估俄罗斯供给中断影响。
• 操作建议：建议观望或短线操作，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判顺利、伊核谈判进展顺利可能带来下行风险。

PTA

• 价格走势：PTA震荡整理，受原油波动影响较大。
• 基本面：开工负荷提升，但下游聚酯负荷下滑，终端需求疲软，库存压力增大。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能带来下行压力。

MEG（乙二醇）

• 价格走势：EG合约走弱，吞没昨日涨幅。
• 基本面：供应端库存持续累积，需求端受疫情影响低迷。国内产量和进口量同比大幅增加，加剧供应压力。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能影响价格走势，但疫情拐点或带来补货行情，市场或出现反转。

总结与关键信息

主要观点

• 市场情绪在地缘政治风险和疫情扰动下呈现分化，部分品种止跌回升，部分则承压下行。
• 供给端变化、疫情对物流与消费的影响、政策调整（如税收、增值税）是影响价格的核心因素。
• 需求端疲软在多个品种中显现，尤其在有色金属和能源化工领域。

关键信息

• 动力煤：基本面转淡，短期承压。
• 铜：受地缘政治和废铜挺价影响，价格企稳，建议多单持有。
• 铝：供应回升，但需求受阻，建议观望。
• 铅：产量不及预期，库存上升，建议观望。
• 橡胶：供需矛盾未缓解，震荡为主。
• 纸浆：供应端支撑较强，但需求疲软，建议谨慎偏多。
• 原油：地缘风险主导，建议观望或短线操作。
• PTA：跟随原油波动，建议短线交易。
• MEG：库存高企，需求低迷，但存在反转机会，建议短线交易。

风险提示

• 疫情持续与物流不畅仍是重要风险。
• 地缘政治局势变化（如俄乌谈判、伊核谈判）可能对能源化工板块产生显著影响。
• 供给端的超预期释放可能对有色金属价格形成压力。

操作策略建议

• 有色金属中铜可考虑多单持有，铝和铅建议观望。
• 能源化工板块中，原油和PTA建议短线操作，MEG需关注疫情拐点。
• 黑色建材中动力煤建议谨慎偏空。
• 纸浆建议谨慎偏多，橡胶保持观望态度。