二级市场收益率和利差全跟踪：收益率和各类利差整体收窄-240526-兴业证券-49页_3mb

信用债收益率和利差表现
当周信用债收益率整体下行，各类信用债利差普遍收窄，中长端表现更为突出。具体来看：

• 各品种信用债收益率普遍下行，信用利差全面收窄。
• 不同地区和行业的信用利差收窄幅度存在差异，但整体趋势向好。

债市环境与风险
债市面临利空因素主要体现在基本面改善及房地产政策效果的验证不及预期。短期内MLF利率下调可能性较低，但金融体系负债成本下降对债市利多。

投资建议

• 信用债：信用债收益率下行，利多环境继续，建议关注中短久期信用债以及性价比更优的传统信用债（产业债、城投债等）。
• 银行二永债：配置性价比较低，交易盘建议谨慎观望，如果前期仓位较重，可适当降低久期和仓位。

风险提示
经济超预期变化或政策超预期调整可能对债市构成风险。