20161030-国金证券-钢铁行业研究周报_供给侧改革10月底进入最后期限_11页_1mb

钢铁行业研究周报总结

核心内容概览

本报告分析了2016年10月28日当周钢铁行业的市场表现、政策动态、供需变化及投资机会。报告指出钢铁行业在政策推动下继续反弹，板块整体上涨0.76%，跑赢上证综指0.33个百分点。主要观点围绕供给侧改革、行业转型、市场数据变化和公司动态展开。

主要观点

1. 行业表现

• 钢价延续反弹：螺纹、线材、热轧、冷轧、中板等主要钢材品种周涨幅分别为1.2%、1.4%、1.6%、2.7%、1.9%。
• 钢厂毛利回升：螺纹钢毛利为102元/吨，热轧毛利为353元/吨，均环比上升。
• 钢材社会库存下降：824万吨，环比下降2.9个百分点。
• 高炉开工率下降：全国高炉开工率为78.3%，环比下降1.2%；唐山高炉开工率为84.0%，环比下降1.7%。

2. 政策与改革

• 供给侧改革进入最后期限：预计10月底完成今年钢铁去产能任务，且有望超额完成。
• 宝武复牌推动板块收益：政策持续推进，板块相对收益显著，特别是受益于宝武合并的公司。
• 环保督查加强：环保部10个督查组入驻20个省市，强化环保监管。

3. 投资建议

• 维持“买入”评级：首钢股份、永兴特钢、抚顺特钢、玉龙股份等被看好。
• 重点推荐标的：鞍钢、ST八钢、ST韶钢、本钢等，受益于宝武合并。
• 转型标的：首钢、永兴、玉龙等公司因转型逻辑强而被重点推荐。

关键信息

1. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：48.59
• 市场优化平均市盈率：16.90
• 国金钢铁指数：1580.22
• 沪深300指数：3340.13
• 上证指数：3104.27
• 深证成指：10711.04
• 中小板综指：11928.12

2. 原料与库存

• 铁矿石港口库存：10829万吨，环比增长1.7%
• 钢厂原材料库存天数：26天，环比减少2天
• 62% PB粉价格：63.6美元/吨，环比上涨8.3%
• 二级冶金焦价格：1665元/吨，环比持平
• 炼焦煤库存：1158万吨，环比增长1.4%

3. 产业链动态

• 产能利用率：热轧为76.8%，冷轧为72.3%，螺纹钢为72.4%，中板为69.0%
• 出口计划：125家钢厂出口计划量为310万吨，环比下降
• 钢材出口量：为0万吨，环比下降100%
• 铁矿石发货量：2291万吨，环比增长3.0%
• 北方6港矿石到港量：1351万吨，环比增长7.5%

投资机会跟踪

上市公司动态

股价与估值变化

长期竞争力评级说明

• 高于行业均值：本报告维持对钢铁行业的“高于行业均值”长期竞争力评级，认为其具备较强的基本面支撑。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

特别声明

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• 报告基于公开资料，对数据的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。