20250728-华鑫证券-华工科技-000988.SZ-公司事件点评报告_联接业务爆发式增长_3D打印实现规模突破_5页_350kb

华工科技（000988.SZ）公司事件点评报告：业绩预增与业务突破分析

一、业绩预告及增长驱动

1. 业绩表现
   2025年上半年公司预计归母净利润8.9-9.5亿元，同比增长42.43%至52.03%；扣非净利润7.03-7.63亿元，同比增长38.54%-50.36%。增长动力主要来自三大业务板块的快速发展，业绩提升显著得益于所处赛道的市场机遇。

2. 业务板块增长

• 联接业务：受益于全球算力需求激增，公司数通光模块（如400G、800G）需求旺盛，收入和利润同比大幅提升，海外业务拓展顺利，800G硅光模块率先量产。
• 感知业务：新能源汽车渗透率提升、出口增长，公司PTC加热组、传感器市场占比进一步提高。
• 智能制造业务：新能源汽车等行业设备更新带动订单增长，业务进入加速期。

二、全球化战略与技术突破

• 海外市场：在越南、韩国、匈牙利布局制造基地，降低供应链风险。自研800G硅光LPO模块已规划量产，8月产能目标提升至20万只/月；1.6T硅光模块获国际客户认可，正在推进全球化出货。
• 技术能力：海外工厂投产，800G及以上光模块产能逐步提升，未来计划扩建4万平方米厂房。

三、3D打印业务实现规模突破

• 公司与立铠精密合资成立3D打印子公司，聚焦高精度金属零部件制造，与多家终端客户达成合作验证。未来将在3C电子、通信、汽车等多领域扩展应用。

四、长期价值与风险提示

• 盈利预测：2025-2027年营收预测为158.4亿、198.18亿、234.40亿，净利润持续增长，市盈率逐步下降至18倍。
• 风险：宏观经济波动、产品开发不及预期、行业竞争加剧、海外经营不确定性等。

总结

华工科技凭借联接、感知、智能制造业务的快速增长和全球化战略落地，业绩表现强劲。公司在3D打印、高端光模块等前沿领域取得突破，长期成长性值得期待，建议关注其在AI、新能源等领域的布局进展。同时需警惕市场风险对业务的影响。