深度报告-20241204-东兴证券-华工科技-000988.SZ-数通光模块具备产品矩阵优势_技术前瞻优势_产能优势_驱动联接业务保持较快增长_19页_1mb

华工正源作为华工科技的全资子公司，在数通光模块领域展现出显著优势。公司产品覆盖400G至800G全系列光模块，并自研16T硅光模块，性能获行业认可，多次获奖。

公司海外产能布局逐步推进，截止三季度，国内400G月产能达45万只，海外规划月产能达标；泰国工厂将在年底投产，支持800GLPO产品需求增长。

公司正在北美头部客户供应商名单，国内客户全面覆盖，2024三季度高速光模块收入增长显著，400G及800G产品规模化交付将推动业务增长。

公司盈利预测显示，未来的营业收入依次为13156、16089、20743亿元，归母净利润预计为1308、1677、2211亿元。估值PE依次下降，首次覆盖给予“推荐”评级。

公司面临两大风险：市场竞争加剧、地缘政治环境风险。

分析师指出公司研发投入力度巨大，在电信市场之外，数通市场高容量特性提供了广阔发展机遇，当前布局市场空间正在如期拓展。