20240605-冠通期货-沥青_震荡下行_3页_496kb

冠通期货研究报告：沥青震荡下行解析

**免责声明：**投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。

核心内容总结

冠通期货2024年6月5日的研究报告显示，荷兰文挑战持续下行的主要原因：

1. 供需两弱，库存偏低： 沥青周度开工率环比回升22%，但同比仍处于历年同期低位。利润亏损下，未来供应预计维持低开工。库存存货比中长期内不稳定且低库存问题依旧突出。

2. 政策与需求亮点： 政府工作报告提及超长期特别国债陆续发行利好基建投资，可能带动沥青需求，关注后续基建板块表现。

3. 外部因素： 原油市场受国际制裁和原油价格大幅下跌影响，沥青跟随破位下行。

4. 短期建议： 建议投资者当前应当保持观望。期现数据显示，5月为止，沥青期货主力合约和主要终端企业开工持续小幅反弹，但库存变化不大，总体来看供需压力承受可控。

5. 市场动态： 沥青主要消费地区如道路运输等行业开工数据涨跌互现，预期随着气象恢复和政策落地可能迎来改善。但短期内不具备强强反弹的基础。

期现数据简述

• 今日沥青期货主力合约（2409）收于下跌，价格破位下探，持仓放大。
• 山东区域基差转正，显示价格支撑相对较强。
• 库存水平高于节前但仍处于历史低位区间。

结语

综合来看，当前沥青价格短期面临回调压力，但中长期支撑因素不弱。投资者需关注库存变化、政策效果落地及国际贸易和原油价格波动情况，审慎操作。

标记为【免责声明】部分仅供参考，不作为实质性投资建议。