20240925-冠通期货-沥青_冲高回落_3页_492kb

冠通研究于2024年09月25日发布的沥青期货分析报告显示，焦点为沥青供需、基差和价格走势。供应端，沥青开工率环比上升16个百分点至259%，仍处于历年来同期最低位，炼厂产能低迷受利润亏损影响，尽管9月排产环比降27%、同比降358%。下游需求方面，多数行业开工上涨，道路沥青开工复位超去年水平，但整体投资同比增长负值，如1-7月公路建设投资累计下降，政策包括超长期特别国债发行和降息措施可能推动基建需求改善。

库存数据方面，沥青炼厂库存存货比下滑至近年低位。展望未来，华东地区受台风影响出货减少，整体出货量降至224万吨。考虑到中东国际形势（马杜罗连任，美国制裁预期），马瑞原油贴水幅度可能增加，影响沥青跟随原油波动。当前沥青基本面相对改善，基差升至偏高水平，由于降准、降存量房贷利率等政策刺激，需求有望好转，且原油止跌反弹为下方提供支撑。基本�分析认为供需两弱，但需求季节性旺季“金九银十”到来。

建议方面，报告提到逢低做多或做空基差策略，分别为：单边市场做多/做空，基差高位时现货商可做空基差。报告强调投资风险，建议谨慎入市。

该分析基于公开数据来源，仅供参考，不构成交易建议。