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冠通研究沥青：震荡运行分析（制作日期2024年09月13日）

本报告分析沥青期货市场，焦点为多12合约空10合约策略平仓。供应端，沥青开工率环比回落12个百分点至243%，为历年最低，炼厂库存存货比降至近年低位，9月排产环比下降27%，同比下降358%。需求端，下游各行业开工率多数上涨，但道路沥青开工处于近年最低，同比负增长扩大，1-7月公路建设投资累计下降显著。基本面弱，但政策推动下，基建投资或有改善潜力。期现行情显示，期货2411合约上涨183%至3110元/吨，基差偏高。总体，沥青供需两弱，预计跟随原油波动，需求改善需观察基建拉动，建议及时平仓策略。市场风险提示：投资需谨慎，详情见免责声明。