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劲仔食品公司点评报告

证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告
发布日期： 2024年4月26日
股票投资评级： 买入 | 维持

公司基本面

• 代码： 003000
• 行业： 食品饮料
• 最新收盘价： 1509元
• 评级： 中邮证券研究所

Q1业绩总结

• 营收同比增长2358%，归母净利润增长8773%，扣非净利润增长7745%，显示强劲增长势头。
• 主要品类： 小鱼干保持15%以上增长，鹌鹑蛋同比增长超100%，豆干等产品同步增长。
• 毛利率30.02%，同比提升40.4个百分点，净利率13.63%，同比提升4.66个百分点。

产品与渠道策略

• 战略单品升级： 小鱼、鹌鹑蛋、豆干三大品类同步研发新品，适配不同渠道。
• 渠道驱动： 线下渠道贡献显著，零食量贩增幅翻倍；KA、BC流通渠道成长稳健；线上渠道优化后预期改善。
• 成本控制： 原材料价格稳定，毛利率有保障；费用率同比下降，规模效应下利润质量提升。

未来展望

• 收入目标： 2024-2026年营收预计2711亿、3427亿、4122亿元，同比增速31.27%、26.42%、20.28%。
• 盈利能力： 得益于产品结构优化和渠道改善，毛利率、净利率有望持续提升。
• 风险提示： 市场竞争、原材料波动、食品安全风险等需关注。

投资评级

• 盈利预测： 2024-2026年归母净利润分别为31亿、397亿、480亿元，同比增速481%、2796%、2089%。
• 估值： PE估值从2024年的22倍逐步下降至2026年的14倍，维持“买入”评级。

风险与建议

• 核心风险： 竞争加剧、原料价格波动、食品安全事件。
• 投资建议： 关注公司渠道拓展和新品类推进，把握成长机会。