20241024-中泰证券-劲仔食品-003000.SZ-劲仔食品2024年三季报点评_收入增速承压_成本红利延续_3页_624kb

劲仔食品（003000.SZ）休闲食品分析总结

核心内容

劲仔食品（003000.SZ）是一家专注于休闲食品领域的公司，近期发布2024年三季报，并获得“买入”评级。报告分析了公司财务表现、盈利预测、估值水平及未来成长性。

基本状况

• 总股本：450.97百万股
• 流通股本：304.14百万股
• 市价：12.61元
• 市值：5,686.72百万元
• 流通市值：3,835.21百万元

三季报关键数据

• 2024年第三季度营收：6.42亿元，同比增长12.94%，环比增长8.96%
• 2024年第三季度归母净利润：0.71亿元，同比增长42.58%
• 2024年第三季度扣非净利润：0.67亿元，同比增长77.83%
• 2024年前3季度营收：17.72亿元，同比增长18.65%
• 2024年前3季度归母净利润：3.04亿元，同比增长45.1%

主要观点

1. 收入增长势头良好，但增速有所放缓

• 公司2024年前3季度营收持续增长，同比增长18.65%。
• 但第三季度收入增速环比和同比均有所放缓，主要受市场竞争加剧及线下传统渠道分流影响。

2. 盈利能力显著提升，成本红利延续

• 2024年前三季度，公司净利率提升明显，毛利率同比提升3.26个百分点至30.06%。
• 销售费用率同比上升0.30个百分点，管理费用率同比下降0.37个百分点，研发与财务费用率略有上升，但整体费用控制良好。
• 归母净利率同比提升2.27个百分点至11.06%，盈利能力修复明显。

3. 新渠道与新品类持续放量，成长性显著

• 公司通过大包装、散称装产品增厚渠道利差，补足渠道短板。
• 鹌鹑蛋产品作为第二增长曲线，持续放量，支撑公司收入高增。
• 短期看好鹌鹑蛋产能瓶颈突破及原料掌控加强，小鱼与鹌鹑蛋成本回落将改善盈利能力。

4. 盈利预测与估值

5. 财务比率分析

风险提示

• 渠道开拓不及预期
• 市场竞争加剧
• 原材料价格与汇率波动
• 食品安全事件

投资建议

公司维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为24.82/30.02/36.05亿元，净利润分别为3.04/3.74/4.54亿元。公司具备较强的盈利能力与成长潜力，尤其在新渠道和新品类方面表现突出，有望持续受益于成本红利及市场需求恢复。

总结

劲仔食品在2024年前三季度保持了良好的增长态势，尽管第三季度增速有所放缓，但整体表现依然稳健。公司通过产品结构优化与渠道拓展，增强了盈利能力与市场竞争力。分析师看好公司未来发展前景，认为其成长性依旧显著，建议投资者关注其长期价值与短期盈利改善潜力。