20240411-中邮证券-劲仔食品-003000.SZ-开年表现继续亮眼_Q1利润再超预期_5页_424kb

劲仔食品公司2024年一季度业绩回顾与展望

劲仔食品（003000）发布2024年一季度业绩预告，预计归母净利润在0.70亿至0.78亿元之间，同比增长800%-100%；非扣净利润预估0.55亿至0.63亿元，同比增长6830%-9213%。此次业绩增长主要归因于三方面因素：一是主要原材料成本下降，Q1鳀鱼等价格同比下降，预计带动毛利率显著提升；二是规模效应与供应链效益优化；三是政府补助增加（达近千万）。

展望2024年，劲仔食品大单品布局清晰，品牌势能持续增强。小鱼干为核心品类，预计维持双位数增长，同时鹌鹑蛋产能缺口逐步补齐，未来有望成为第二大十亿级业务。渠道方面，公司通过大包装策略加强线下渠道渗透，线上渠道降价后盈利能力明显改善，零食量贩渠道合作范围扩大也具备强成长潜力。

基于业绩增速，中邮证券上调2024-2026年归母净利润预测至31亿、39.7亿、48亿元，同比增长481%、2796%、2089%。未来三年EPS依次为0.69元、0.88元、1.06元，对应PE估值预估为21倍、16倍、14倍，维持“买入”评级。

风险提示： 原材料价格波动、食品安全问题及需求不及预期等。

📊 财务预测数据摘要（单位：亿元）

机构观点：
目前劲仔食品估值处于低位，伴随业绩加速增长，估值修复可能性存在。公司经营性利润率持续改善，叠加非经常收益增厚，具备较强投资价值。建议关注其在大单品扩展与品牌运营方面的进展。