20240318-财通证券-劲仔食品-003000.SZ-业绩符合预期_增长势能良好_3页

劲仔食品 (003000) 公司点评摘要

核心观点

• 业绩符合预期，增长势能良好
• 投资评级：买入（上调）

关键财务数据

• 收盘价：138.4元
• 流通股本：30.3亿股
• 每股净资产：2.76元
• 总股本：45.1亿股
• 分析师：吴文德、李茵琦

业绩亮点

• 2023年度：营业收入206.5亿元，同比增长4126%；归母净利润209亿元，同比增长6787%
• Q4 Q2023：营业收入57.2亿元，同比增长2651%，环比增长0.51%；归母净利率13.29%，同比提升5.71个百分点
• 增长驱动：经销商优化、新产品推广、新媒体平台贡献；原料成本下降（如大豆油、鹌鹑蛋）、规模效应提升毛利率至273%

战略方向

• 聚焦“大单品”：深耕休闲鱼制品、禽类制品、豆制品三大品类，推动产品创新
• 渠道优化：全渠道发展（传统流通、现代渠道、零食量贩、电商），推行“大包装+散称”策略
• 品牌年轻化：加强品牌专业化与营销网络建设

投资建议

• 收入预测：2023E: 206.5亿元 (+41% YoY)；2024E: 256.3亿元 (+24% YoY)；2025E: 296.6亿元 (+16% YoY)
• 归母净利润预测：2023E: 209亿元 (+67% YoY)；2024E: 279亿元 (+33% YoY)；2025E: 334亿元 (+20% YoY)
• P/E预测：2023E 30x；2024E 22x；2025E 19x
• 评级：上调为“买入”

风险提示

• 原材料成本波动
• 行业竞争加剧
• 食品安全风险