20201202-华创证券-图观2020年11月全球大类资产走势_海外需求预期向好_全球风险资产齐涨_17页_1mb

2020年11月全球大类资产走势总结

核心内容

2020年11月，全球风险资产整体表现强劲，主要受益于新冠疫情疫苗研发进展迅速，带动市场对全球经济复苏的乐观预期。与此同时，美元指数持续下跌，而其他主要货币则出现升值趋势。大宗商品、股票市场以及部分债券市场均录得显著涨幅，但贵金属表现不佳，出现较大跌幅。

主要观点

• 全球风险资产大幅上涨：股市、大宗商品、外汇等资产类别均表现良好，尤其是能源、发达市场股市、工业金属涨幅居前。
• 美元持续下跌：美元指数在11月下跌2.59%，跌至92.033，是当月表现最差的资产。
• 人民币升值：人民币兑美元汇率持续走强，月底收于6.5827。
• 信用债领涨全球债市：新兴市场高收益信用债涨幅最大，为5.46%；欧洲市场信用债涨幅次之，为4.16%。
• 比特币领涨另类投资：比特币在11月录得43.19%的涨幅，成为另类投资中表现最佳的资产。

关键信息

11月大类资产表现回顾

资产类别表现

全球概览

• 资产类别排名：股 > 大宗 > 债 > 汇
• 区域表现：新兴市场债市 > 美债 > 欧债；发达市场股市 > 新兴市场股市
• 收益：全球风险资产大幅上涨，能源涨幅最大
• 波动率：能源、贵金属、股市波动显著上升
• 风险调整后收益：日股风险调整后收益最高，达0.98%

股票市场

• 美股：能源（28%）、金融（16.9%）、工业（15.7%）涨幅前三
• 欧股：能源（38.6%）、金融（33.4%）、公用事业（18.1%）涨幅前三
• A股：原材料（17.7%）、能源（10.3%）、工业（9.1%）涨幅前三
• 港股：信息技术（19.2%）、能源（15%）、金融（13.1%）涨幅前三
• 日股：医疗保健（19.4%）、房地产（18.8%）、信息技术（14.9%）涨幅前三

债券市场

• 国债：全球国债市场整体上涨1.56%，新兴市场国债涨幅最大（3.2%）
• 信用债：全球高收益信用债上涨4.99%，新兴市场涨幅最大（5.46%）
• 投资级债：美债投资级债券涨幅最大（2.79%）

汇率市场

• 全球汇市普涨：挪威克朗、新西兰元、瑞典克朗等发达市场货币升值较大；巴西雷亚尔、墨西哥比索、南非兰特等新兴市场货币也出现明显升值
• 人民币升值：11月人民币兑美元汇率升破6.6，月底收于6.5827

大宗商品市场

• 大宗商品普涨：除贵金属外，其他大宗商品均上涨，能源涨幅最大（22%）
• 贵金属下跌：贵金属本月跌幅最大，为5.19%，波动水平显著提高

另类投资

• 比特币领涨：比特币录得43.19%的涨幅，MLP录得23.78%，Reits上涨10.37%，对冲基金小幅上涨0.23%

风险提示

• 新冠疫情再次爆发：可能对全球经济复苏造成冲击
• 疫苗推出不及预期：可能影响市场对需求复苏的信心

分析师信息

• 分析师：张瑜
• 执业证号：S0360518090001
• 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com
• 职位：华创证券首席宏观分析师
• 兼职：中国人民大学国际货币研究所研究员、澳门城市大学经济研究所特约研究员
• 联系方式：手机：+86 -15120046762；微信：deany_zhang

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