20191027-华泰证券-TMT一周谈之通信：看海外设备商财报；PT展开幕在即_10页_494kb

通信行业研究报告总结（2019年10月27日）

核心内容

2019年10月27日发布的通信行业研究报告指出，国内5G商用进程持续推进，华为获得中国首个5G无线电通信设备进网许可证，北京移动已建成5000个5G基站，标志着5G网络覆盖和应用进入新阶段。同时，北京通信展即将开幕，行业或将迎来新的催化因素。此外，海外设备商如爱立信和诺基亚也在积极布局5G市场，但两者在业绩预期和战略方向上出现分化。

主要观点

• 5G商用加速：华为、北京移动等企业均在5G网络建设方面取得显著进展，华为获得国内首个5G基站设备进网许可证，北京移动实现五环内及郊区县城的5G室外覆盖，并计划在2020年推进NSA和SA混合建网。
• 5G设备商分化：爱立信因北美及东北亚运营商网络建设驱动，上调了2020年全年业绩指引；诺基亚则因未来研发投入，下调了2019及2020年业绩预期。
• 华为表现强劲：华为在第三季度实现营收同比增长26.7%，全球5G商用合同数量达到60多个，显示出其在5G领域的领先地位。
• 行业投资建议：报告重点推荐了光环新网、移远通信、中国联通、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、海能达等公司，建议关注新易盛、中兴通讯、盛路通信、天源迪科、烽火通信等企业。
• 5G产业链进展：华为发布首款5G工业模组MH5000，价格为999元，支持NSA/SA双模，具备高传输速率。高通设立2亿美元5G投资基金，聚焦于5G生态系统企业的投资。

关键信息

5G网络建设进展

• 华为：获得中国首个5G无线电通信设备进网许可证，已与全球领先运营商签订60多个5G商用合同。
• 北京移动：建设近5000个5G基站，覆盖五环内和郊区县城，京港地铁16号线成为全球第一条5G信号全覆盖的地下轨道交通。
• 中国广电：公布5G试点城市及建网方案，首批16个城市投资24.9亿元，计划2021年完成全国覆盖。

海外设备商财报分析

• 诺基亚：Q3收入56.86亿欧元，同比增长4%，但因战略投入，下调2019和2020年业绩预期，并暂停分红。
• 爱立信：Q3营收571亿瑞典克朗，同比增长6.16%，毛利率提升，上调2020年全年业绩指引。

重点推荐股票

行业动态

• 5G商用套餐：北京移动计划于11月1日推出5G商用套餐。
• 5G设备进展：华为发布首款5G工业模组，价格为999元，性能优于市场主流产品。
• 5G投资与研发：高通设立2亿美元5G投资基金，支持5G生态发展。
• 行业趋势：5G网络建设、设备商投入、云厂商投资及IDC市场增长成为关注重点。

风险提示

1. 中美贸易摩擦加剧，可能影响上游芯片供应，进而影响5G建设进程。
2. 国内5G网络建设投入不及预期，可能延缓行业发展。
3. 云厂商资本开支不及预期，可能对数据中心需求产生负面影响。

评级说明

• 行业评级：增持（行业股票指数超越基准）、中性（基本与基准持平）、减持（明显弱于基准）。
• 公司评级：买入（股价超越基准20%以上）、增持（股价超越基准5%~20%）、中性（股价波动在-5%~5%之间）、减持（股价弱于基准5%~20%）、卖出（股价弱于基准20%以上）。

免责声明

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