20260227-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_166kb
报告摘要
申万期货品种策略日报总结 - 铂、钯（2026年02月27日）
核心内容概述
本报告聚焦铂与钯两个贵金属品种，分析其期货市场表现、现货市场动态及宏观环境影响，为投资者提供短期与长期策略建议。
期货市场表现
| 品种 | pt2606 | pt2608 | pt2610 | pd2606 | pd2608 | pd2610 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现价 | 589.50 | 583.00 | 578.90 | 446.55 | 446.00 | 443.00 |
| 前收盘价 | 586.00 | 579.70 | 576.50 | 457.95 | 454.75 | 455.00 |
| 涨跌 | 11.55 | 12.20 | 15.00 | -10.35 | -8.40 | -11.05 |
| 涨跌幅 | 2.00% | 2.14% | 2.66% | -2.27% | -1.85% | -2.43% |
| 持仓量 | 12770 | 12770 | 12770 | 4388 | 4388 | 4388 |
| 成交量 | 9917 | 364 | 106 | 3300 | 210 | 19 |
- 铂期货各合约均呈现上涨趋势，涨幅在2%左右。
- 钯期货则整体下跌，跌幅在2.27%至2.43%之间。
- 持仓量保持稳定，成交量有所下降，尤其在远月合约中表现更为清淡。
- 现货升贴水方面，铂合约升水幅度有所扩大，钯合约则略有贴水。
现货市场动态
| 品种 | 上海铂（元/克） | 伦敦铂（美元/盎司） | 周大福铂（元/克） | 老凤祥铂（元/克） | 中国钯（元/克） | 俄罗斯钯（卢布/克） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 前收盘价 | 591.60 | 2255.00 | 905.00 | 960.00 | 446.00 | 4542.48 |
| 涨跌 | 7.58 | -68.00 | 36.00 | 0.00 | 16.00 | 296.66 |
| 涨跌幅 | 0.013% | -0.029% | 0.041% | 0.000% | 0.037% | 0.070% |
- 上海铂价格小幅上涨，伦敦铂价格下跌，显示国际铂价承压。
- 周大福铂价格上涨，老凤祥铂价格持平，反映国内铂价略有支撑。
- 中国钯价格微涨，俄罗斯钯价格显著上涨，显示钯价在国际市场上有所回升。
库存与衍生品信息
| 品种 | NYMEX库存量（铂，盎司） | NYMEX注册仓单（铂，盎司） | 金交所成交额（铂，万元） | 金交所成交量（铂，千克） | NYMEX库存量（钯，盎司） | NYMEX注册仓单（钯，盎司） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现值 | 578,195.22 | 313,567.94 | 2,010.55 | 34.00 | 186,268.54 | 148,317.64 |
| 前值 | 578,195.22 | 313,567.94 | 14,895.82 | 258.00 | 186,268.54 | 148,317.64 |
| 增减 | 0.0 | 0.0 | -12885.3 | -224.0 | 0.0 | 0.0 |
- 铂与钯的库存量和注册仓单均未发生变化，显示市场供需未有明显波动。
- 金交所铂成交额大幅下降，成交量减少，反映近期市场活跃度下降。
相关衍生品走势
| 品种 | 沪金2604 | 沪金2606 | 沪金2608 | 沪银2604 | 沪银2606 | 沪银2608 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现值 | 1146.48 | 1150.10 | 1153.00 | 22572.00 | 22286.00 | 22178.00 |
| 前收盘价 | 1151.06 | 1154.34 | 1157.48 | 23029.00 | 22786.00 | 22699.00 |
| 增减 | -4.58 | -4.24 | -4.48 | -457 | -500 | -521 |
- 沪金合约价格小幅下跌，沪银合约价格显著下滑，显示贵金属市场整体承压。
宏观消息分析
- 美联储利率政策：维持基准利率在3.50%-3.75%不变，暂停降息，符合市场预期。
- 美联储主席候选人：凯文·沃什被提名，其立场偏鸽但不及预期，提名进程存在不确定性。
- 中国经济数据：1月制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点，但装备制造业与高技术制造业表现良好。
- 中国央行政策：推动支付结算体系高质量发展，加快人民币跨境支付体系，强调支付普惠与合规。
评论及策略建议
- 铂与钯维持看多基调：长期逻辑未改，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束；钯供应刚性，混动需求与排放政策支撑需求。
- 短期扰动因素：美联储人事变动引发市场不确定性，美元指数短期走强拖累铂钯价格。
- 风险提示：需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险，同时关注地缘政治因素如格陵兰岛风险对价格的支撑作用。
- 投资建议：短期震荡加剧，但长期看多逻辑未变，建议投资者关注基本面变化与政策动向，合理控制仓位。
风险提示与免责声明
- 报告基于合规数据与分析师专业判断，存在预测偏差与市场变化风险。
- 报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或可靠性。
- 投资决策需谨慎，本报告不构成具体买卖建议，仅作参考。
分析师：陈梦赟
从业资格号：F03147376
交易咨询号：Z0022753
联系方式：sunxm@sywgqh.com.cn / 021-50585921
资料来源：Wind，申银万国期货研究所
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