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永辉超市定增40亿元以支持门店升级改造

7月30日，永辉超市披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟融资不超过39.9亿元，用于门店和物流仓储升级改造，并补充流动资金或偿还银行贷款。

主要信号

• 资金用途：40亿元融资主要用于对298家门店进行“胖东来模式”改造，并通过物流智能化、数字化升级提升供应链效率。
• 门店进展：截至报告日，公司已完成115家老店改造并关闭258家长期亏损门店，门店精细化管理与网络优化成为近期经营重点。

盈利预测与投资评级

• 调改弹性：东吴证券调整盈利预期，认为调改快于预期将推动中长期业绩修复，并维持“增持”评级。
• 估值逻辑：公司通过降本增效和供应链升级改善毛利率，但当前仍面临亏损压力和关店费用。

潜在风险

• 关店及调改费用支出可能导致短期业绩承压，定增审批进度不确定可能影响资金落地节奏。