2016-06-19-联合资信-联合信用研究_-_2016年第3期_70页_14mb

主权信用评级首次发布，涉及10国
联合资信评估有限公司近期首次发布美国、新加坡、香港、英国、加拿大、德国、澳大利亚、法国、韩国、日本10个国家或地区的主权信用评级。

• 确定7国长期本、外币信用等级为AAAi（美国、新加坡、香港、英国、加拿大、德国和澳大利亚）
• 确定法国为AAi+
• 确定韩国为AAi
• 确定日本为AAi-
  上述评级展望均为稳定。联合资信同时发布了主权信用评级方法。
  开展主权评级的原因：
  自2001年始从事主权信用评级研究的联合资信，为响应熊猫债券发展和国际市场评级需求，经过持续研究形成了独立客观的主权信用评级方法论，开始参与国际评级。

债券市场违约常态逐步显现
在2016年第一季度，中国债券市场运行及违约情况如下：

• 发行期数和规模环比两降一升，未评级债券发行明显增长
• 债券市场利率保持下行趋势，流动性保持适度宽松
• 全球视野下，信用等级调降趋势明显，违约率上升，违约常态化趋势进一步显现
• 国内方面，信用违约事件发生频率加快，企业违约占比明显提高，特别是产能过剩行业成为高危领域

实体经济企稳态势持续

• 宏观经济运行稳中有进，GDP增速为6.7%
• 工业生产结构优化，服务业对经济增长贡献度提升至62.8%
• 固定资产投资增速加快，房地产开发投资出现回升，制造业投资仍显疲软

货币金融政策稳健灵活

• 货币政策保持稳健略宽松导向，流动性合理充裕
• 监管政策持续完善，推动结构性改革，发挥金融对实体经济的支持力度