20260728-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月28日的聚烯烃市场早报，由大越期货投资咨询部朱天一撰写，分析了聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并附有供需平衡表和库存季节性图表。

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塑料（PE）市场分析

基本面

• 宏观环境：6月官方制造业PMI为50.3%，重返扩张区间，比5月上升0.3个百分点。中东局势有所缓和，外盘原油价格回落。
• 供需情况：7月装置检修损失量环比减少，供应逐步恢复。但下游仍处于传统淡季，整体开工率偏低，细分领域开工率同步走低。
  • 农膜：地膜进入淡季，棚膜仅有零星订单，中小工厂多停机或间歇性生产。
  • 包装膜：夏季生鲜冷饮刚需尚存，但新单跟进不足，工厂缺乏补库动力。
  • 管材：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率维持低位，企业多按订单采购。
• 基本面整体中性。

市场数据

• 当前交割品现货价：8450元/吨，较前一日下跌130元/吨。
• L09合约基差：800元/吨，升贴水比例+9.5%，偏多。
• 厂内库存：36.8万吨，环比减少3.3万吨，中性。
• 盘面走势：L09合约收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：净空，偏空。
• 预期：今日L09走势震荡。

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聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 宏观环境：与PE类似，6月PMI回升，中东局势缓和，原油价格回落。
• 供需情况：装置检修损失量减少，供应压力回归。但下游仍处于传统淡季，平均开工率偏低，细分领域同步走低。
  • 塑编：订单偏弱，化肥袋等刚需支撑减弱，企业加工利润压缩，对高价原料抵触情绪明显。
  • BOPP：订单表现一般，膜厂及贸易商信心不足，观望氛围浓厚，补库意愿偏弱。
  • 终端消费：家电、日用品等需求平淡，缺乏亮点。
• 基本面整体中性。

市场数据

• 当前交割品现货价：8900元/吨，较前一日下跌150元/吨。
• PP09合约基差：814元/吨，升贴水比例+9.1%，偏多。
• 厂内库存：33.0万吨，环比减少1.5万吨，偏多。
• 盘面走势：PP09合约收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：净空，偏空。
• 预期：今日PP09走势震荡。

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供需平衡表概览

PE供需平衡表（2018-2026）

• 产能：从2018年的1869.50万吨增长至2026年的4312.50万吨，年均增速稳定。
• 产量：2026年产量为1702.51万吨，较前一年略有下降。
• 净进口量：2026年净进口量为316.72万吨，显示进口依赖度下降。
• 表观消费量：2026年表观消费量为4094.41万吨，较2025年略有增长。
• 期末库存：2026年期末库存未提供具体数据。
• 实际消费量：2026年实际消费量为4075.03万吨，消费增速为0.1%。

PP供需平衡表（2018-2026）

• 产能：从2018年的2245.50万吨增长至2026年的4973.50万吨，年均增速稳定。
• 产量：2026年产量为1844.13万吨，较前一年明显下降。
• 净进口量：2026年净进口量为-107.57万吨，显示进口依赖度下降。
• 表观消费量：2026年表观消费量为4049.00万吨，较2025年略有增长。
• 期末库存：2026年期末库存未提供具体数据。
• 实际消费量：2026年实际消费量为4067.18万吨，消费增速为13.9%。

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库存与仓单情况

PE库存

• 厂内库存：2026年7月为36.8万吨，环比下降3.3万吨。
• 社会库存：2026年7月为94.07万吨，环比下降2万吨。
• 仓单：L09合约仓单为30万吨，环比下降2万吨。

PP库存

• 厂内库存：2026年7月为33.0万吨，环比下降1.5万吨。
• 社会库存：2026年7月为72.05万吨，环比下降0万吨。
• 仓单：PP09合约仓单为6万吨，环比下降0万吨。

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图表说明

• PE厂内库存季节性：显示2026年7月厂内库存较前一月有所下降。
• PP厂内库存季节性：2026年7月库存环比下降，但幅度较小。
• PE社会库存季节性：社会库存有所下降，但趋势不明显。
• PP社会库存季节性：社会库存维持稳定，无明显变化。

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