> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-4-22） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年4月22日发布的聚烯烃市场早报，主要分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合供需平衡表和库存季节性图表对市场趋势进行了预测。 --- ## 塑料（PE）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：3月官方制造业PMI为50.4%，较上月上升1.4个百分点，制造业景气水平回升。 - **地缘政治**：伊朗不参与第二轮谈判，特朗普延长停火期限，外盘原油价格在经历17日大跌后大幅反弹。 - **供需情况**： - **春耕需求**：仍在持续，但因高价原料导致农膜盈利承压，下游成本转嫁困难，面临季节性回落压力。 - **包装膜**：开工率回升，但新单跟进不足，工厂负荷连续下滑。 - **管材**：开工率显著提升，存量订单交付加快。 - **结论**：基本面偏多。 ### 市场数据 - **期货盘面**：L09合约价格为7981元，较前一交易日上涨13元。 - **现货价格**：L交割品现货价为8350元，较前一交易日下跌200元。 - **基差**：L09合约基差为369元，升贴水比例+4.4%，偏多。 - **库存**：PE厂内库存为53.3万吨，较前一交易日增加1.0万吨，偏空。 - **盘面走势**：L09合约收盘价位于20日均线之下，偏空。 - **主力持仓**：L主力持仓净多，偏多。 - **预期**：塑料主力合约今日走势预计震荡。 --- ## 聚丙烯（PP）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：与PE类似，制造业PMI回升，原油价格反弹。 - **供需情况**： - **PDH装置**：面临原料成本压力，多套计划停车检修以减少亏损，行业产能利用率处于历史低位。 - **塑编行业**：开工率回升，但新增订单不多，整体开工负荷偏低，因原料PP价格偏高，产品涨价困难，利润空间小。 - **BOPP行业**：开工率回升，利润空间尚可。 - **结论**：基本面偏多。 ### 市场数据 - **期货盘面**：PP09合约价格为8220元，较前一交易日下跌8元。 - **现货价格**：PP交割品现货价为9150元，较前一交易日下跌30元。 - **基差**：PP09合约基差为930元，升贴水比例+10.2%，偏多。 - **库存**：PP厂内库存为58.9万吨，较前一交易日增加2.5万吨，中性。 - **盘面走势**：PP09合约收盘价位于20日均线之下，偏空。 - **主力持仓**：PP主力持仓净多，偏多。 - **预期**：PP主力合约今日走势预计震荡。 --- ## 供需平衡表概览 ### PE供需平衡表 | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|---------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 39.11 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.50 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 59.61 | 3855.33 | 13.5% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 75.27 | 3752.12 | -2.7% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.96 | 3820.82 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 95.19 | 4073.22 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 76.01 | 4075.23 | 0.0% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.68 | 27.1% | 4550.94 | 93.01 | 4567.94 | 12.1% | | 2026 | 4122.50 | 3.8% | 889.29 | 299.29 | - | - | - | - | - | ### PP供需平衡表 | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|---------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | - | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.29 | 1.5% | 4084.63 | 72.05 | 4102.81 | 14.1% | | 2026 | 4898.50 | 1.3% | 976.42 | -13.12 | - | - | - | - | - | --- ## 关键信息与主要观点 - **PE市场**：基本面偏多，但库存偏空，基差偏多，盘面偏弱，整体预期震荡。 - **PP市场**：基本面偏多，库存中性，基差偏多，盘面偏弱，预期震荡。 - **宏观环境**：制造业PMI回升，原油价格反弹，整体市场情绪偏积极。 - **地缘政治**：伊朗局势未影响谈判，美国延长停火期限，可能对原油市场产生一定支撑。 - **供需变化**： - PE春耕需求持续，但农膜盈利承压，包装膜需求疲软。 - PP PDH装置面临成本压力，计划检修；塑编开工率回升但订单不足，BOPP利润尚可。 - **库存季节性**： - PE厂内库存季节性上升，社会库存季节性下降。 - PP厂内库存季节性上升，社会库存季节性下降。 --- ## 图表说明 - **PE仓单**：反映期货市场持仓情况。 - **PP仓单**：同上。 - **PE厂内库存季节性**：显示PE厂内库存随季节变化的趋势。 - **PP厂内库存季节性**：同上。 - **PE社会库存季节性**：反映社会库存随季节变化的情况。 - **PP社会库存季节性**：同上。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性或完整性。 - 投资者应独立判断，谨慎操作，报告作者及公司不承担由此引发的任何责任。