20260519-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb

聚烯烃早报总结

核心内容

本报告为2026年5月19日的聚烯烃市场早报，由大越期货投资咨询部朱天一发布。报告分析了PE（聚乙烯）与PP（聚丙烯）两大品种的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合历史供需数据进行综合评估。

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塑料（PE）分析

基本面

• 宏观环境：4月官方制造业PMI为50.3%，制造业景气水平总体稳定。
• 地缘政治：伊朗局势未达停火协议，霍尔木兹航运停滞，外盘原油价格反弹。
• 供需情况：
  • 供应端：部分检修装置复产，供应收缩边际缓解。
  • 下游需求：整体进入季节性淡季，工厂新单跟进不足，生产毛利压缩，采购谨慎。
  • 分领域需求：
    • 农膜：春耕收尾，订单及库存减少。
    • 包装膜：刚需尚存，但订单增量有限，补库意愿偏弱。
    • 管材：受房地产及基建影响，开工率偏低。
• 当前现货价：8550元/吨（+50元/吨）。
• 基差：L09合约基差380元/吨，升贴水比例+4.4%，偏多。
• 库存：PE厂内库存51.7万吨（+0.7万吨），偏空。
• 盘面走势：L09合约收盘价位于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：L主力持仓净多，偏多。
• 预期：今日走势震荡。

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聚丙烯（PP）分析

基本面

• 宏观环境：与PE相同，制造业PMI稳定。
• 地缘政治：伊朗局势未达停火协议，原油价格反弹。
• 供需情况：
  • 供应端：部分检修装置复产，PDH利润有所修复，但负荷仍低。
  • 下游需求：整体进入季节性淡季，工厂新单不足，采购谨慎。
  • 分领域需求：
    • 塑编：春耕备肥需求接近尾声，刚需支撑减弱。
    • BOPP膜：需求平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。
• 当前现货价：9750元/吨（+100元/吨）。
• 基差：PP09合约基差810元/吨，升贴水比例+8.3%，偏多。
• 库存：PP厂内库存54.7万吨（-0.9万吨），中性。
• 盘面走势：PP09合约收盘价位于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 预期：今日走势偏强。

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期货与现货对比

PE汇总表

合约	价格	变化	厂家	现货价	变化	库存	变化
L01	7936	+153	中煤7042★最低交割品	8550	+50	仓单	+46
L05	8230	+62	镇海7042	8900	-50	厂内库存	+0
L09★主力	8170	+136	浙石化7042	8750	0	社会库存	-1

PP汇总表

合约	价格	变化	厂家	现货价	变化	库存	变化
PP01	8321	+161	宝丰S1003	9750	+100	仓单	0
PP05	9580	+80	中景T30S★最低交割品	9730	+80	厂内库存	-1
PP09★主力	8940	+191	浙石化S1003	9850	+100	社会库存	-1

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历史供需平衡分析

PE供需平衡表

年份	产能	产能增速	产量	净进口量	进口依赖度	表观消费量	期末库存	实际消费量	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	39.11	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.50	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	59.61	3855.33	13.5%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	75.27	3752.12	-2.7%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.96	3820.82	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	95.19	4073.22	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	76.01	4075.23	0.0%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.01	4567.99	12.1%
2026	4122.50	3.8%	1145.59	336.95	-	-	-	-	-

PP供需平衡表

年份	产能	产能增速	产量	净进口量	进口依赖度	表观消费量	期末库存	实际消费量	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	487.94	17.9%	2730.76	41.41	2745.70	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	619.15	19.3%	3202.82	44.09	3205.50	16.7%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	352.41	10.7%	3286.46	44.85	3287.22	2.5%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	335.37	10.2%	3300.84	58.05	3314.04	0.8%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	297.01	8.5%	3490.60	56.49	3489.04	5.3%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	150.89	4.2%	3597.17	53.87	3594.55	3.0%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	62.26	1.5%	4084.60	72.05	4102.78	14.1%
2026	4898.50	1.3%	1258.41	17.85	-	-	-	-	-

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库存分析

PE仓单

• 2026年5月仓单为14109吨，较上月增加46吨。
• 2026年5月社会库存为52万吨，较上月减少1万吨。

PE厂内库存季节性

• 2026年5月厂内库存为51.7万吨，较去年同期增长0.7万吨。
• 季节性波动显示库存维持在中等水平。

PP仓单

• 2026年5月仓单为14500吨，较上月增加1000吨。
• 2026年5月社会库存为12万吨，较上月减少1万吨。

PP厂内库存季节性

• 2026年5月厂内库存为54.7万吨，较去年同期减少0.9万吨。
• 季节性波动显示库存处于中等偏高水平。

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总体预期

• PE：基本面偏多，但库存偏空，盘面走势偏弱，预计今日震荡。
• PP：基本面偏多，库存中性，盘面走势偏强，预计今日偏强。

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