> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月19日的聚烯烃市场早报，由大越期货投资咨询部朱天一发布。报告分析了PE（聚乙烯）与PP（聚丙烯）两大品种的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合历史供需数据进行综合评估。 --- ## 塑料（PE）分析 ### 基本面 - **宏观环境**：4月官方制造业PMI为50.3%，制造业景气水平总体稳定。 - **地缘政治**：伊朗局势未达停火协议，霍尔木兹航运停滞，外盘原油价格反弹。 - **供需情况**： - 供应端：部分检修装置复产，供应收缩边际缓解。 - 下游需求：整体进入季节性淡季，工厂新单跟进不足，生产毛利压缩，采购谨慎。 - 分领域需求： - **农膜**：春耕收尾，订单及库存减少。 - **包装膜**：刚需尚存，但订单增量有限，补库意愿偏弱。 - **管材**：受房地产及基建影响，开工率偏低。 - **当前现货价**：8550元/吨（+50元/吨）。 - **基差**：L09合约基差380元/吨，升贴水比例+4.4%，偏多。 - **库存**：PE厂内库存51.7万吨（+0.7万吨），偏空。 - **盘面走势**：L09合约收盘价位于20日均线之下，偏空。 - **主力持仓**：L主力持仓净多，偏多。 - **预期**：今日走势震荡。 --- ## 聚丙烯（PP）分析 ### 基本面 - **宏观环境**：与PE相同，制造业PMI稳定。 - **地缘政治**：伊朗局势未达停火协议，原油价格反弹。 - **供需情况**： - 供应端：部分检修装置复产，PDH利润有所修复，但负荷仍低。 - 下游需求：整体进入季节性淡季，工厂新单不足，采购谨慎。 - 分领域需求： - **塑编**：春耕备肥需求接近尾声，刚需支撑减弱。 - **BOPP膜**：需求平稳，但市场信心不足，观望氛围浓厚。 - **当前现货价**：9750元/吨（+100元/吨）。 - **基差**：PP09合约基差810元/吨，升贴水比例+8.3%，偏多。 - **库存**：PP厂内库存54.7万吨（-0.9万吨），中性。 - **盘面走势**：PP09合约收盘价位于20日均线之上，偏多。 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，偏空。 - **预期**：今日走势偏强。 --- ## 期货与现货对比 ### PE汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价 | 变化 | 库存 | 变化 | |------|------|------|------|--------|------|------|------| | L01 | 7936 | +153 | 中煤7042★最低交割品 | 8550 | +50 | 仓单 | +46 | | L05 | 8230 | +62 | 镇海7042 | 8900 | -50 | 厂内库存 | +0 | | L09★主力 | 8170 | +136 | 浙石化7042 | 8750 | 0 | 社会库存 | -1 | ### PP汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价 | 变化 | 库存 | 变化 | |------|------|------|------|--------|------|------|------| | PP01 | 8321 | +161 | 宝丰S1003 | 9750 | +100 | 仓单 | 0 | | PP05 | 9580 | +80 | 中景T30S★最低交割品 | 9730 | +80 | 厂内库存 | -1 | | PP09★主力 | 8940 | +191 | 浙石化S1003 | 9850 | +100 | 社会库存 | -1 | --- ## 历史供需平衡分析 ### PE供需平衡表 | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 39.11 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.50 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 59.61 | 3855.33 | 13.5% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 75.27 | 3752.12 | -2.7% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.96 | 3820.82 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 95.19 | 4073.22 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 76.01 | 4075.23 | 0.0% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.01 | 4567.99 | 12.1% | | 2026 | 4122.50 | 3.8% | 1145.59 | 336.95 | - | - | - | - | - | ### PP供需平衡表 | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | 2745.70 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | 4102.78 | 14.1% | | 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1258.41 | 17.85 | - | - | - | - | - | --- ## 库存分析 ### PE仓单 - 2026年5月仓单为14109吨，较上月增加46吨。 - 2026年5月社会库存为52万吨，较上月减少1万吨。 ### PE厂内库存季节性 - 2026年5月厂内库存为51.7万吨，较去年同期增长0.7万吨。 - 季节性波动显示库存维持在中等水平。 ### PP仓单 - 2026年5月仓单为14500吨，较上月增加1000吨。 - 2026年5月社会库存为12万吨，较上月减少1万吨。 ### PP厂内库存季节性 - 2026年5月厂内库存为54.7万吨，较去年同期减少0.9万吨。 - 季节性波动显示库存处于中等偏高水平。 --- ## 总体预期 - **PE**：基本面偏多，但库存偏空，盘面走势偏弱，预计今日震荡。 - **PP**：基本面偏多，库存中性，盘面走势偏强，预计今日偏强。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。