20231105-国信期货-市场风险偏好提升_油价震荡反弹_24页_1mb

原油市场分析报告总结

1. 行情回顾

近期油价震荡反弹，主要由于市场风险偏好提升。中国INE原油期货和美国WTI原油期货价格走势显示反弹，源于风险情绪改善和投资资金回流。

2. 原油基本面

基本面数据显示，中国原油产量和进口量显著增长（1-9月产量同比增长19%，进口量增长146%），炼厂开工率稳定。美国原油产量维持历史高位，净进口增加，库存上升但馏分油库存减少，页岩油开采成本约35-45美元/桶，受经济通胀影响成本上升。

3. 原油主产国盈亏平衡价

中东产油国财政平衡点基于IMF数据，而美国各地区页岩油开采成本近年波动，2021年低点约35美元/桶，2023年部分回升，反映生产成本对油价的敏感性。

4. 后市展望

后市展望乐观，预计油价震荡偏多。全球原油需求已恢复至高位，超过2019年水平。技术面上，油价寻得支撑，预期反弹；美联储利率政策对美元和收益率影响，偏好风险资产。操作建议：采取震荡偏多策略。