20231105-东吴证券-原油周报_巴以冲突对油价支撑减弱_国际油价下跌_29页_3mb

石油石化行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周石油石化行业整体表现较为平稳，国际油价因巴以冲突风险减弱及美国原油产量增加而下跌，但美联储维持利率不变后，美元汇率下跌，风险偏好回升，油价在周四出现上涨。预计2023年油价仍将维持高位，主要因供给端紧张及需求端增长。

油价回顾

• 布伦特原油：截至11月3日，结算价为84.89美元/桶，较上周下降5.59美元/桶（环比-6.18%）。
• WTI原油：截至11月3日，结算价为80.51美元/桶，较上周下降5.03美元/桶（环比-5.88%）。
• 俄罗斯Urals原油：现货价为70.97美元/桶，较上周下降8.32美元/桶（环比-10.49%）。
• 俄罗斯ESPO原油：现货价为82.59美元/桶，较上周下降1.74美元/桶（环比-2.06%）。

油价观点

供给端分析

• 国际石油公司：在能源结构转型背景下，保持谨慎生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足。
• 俄罗斯：受制裁影响，增产能力不足，且可能进一步下降。
• OPEC+：供给弹性下降，减产意愿强烈，沙特控价能力增强。
• 美国：原油增产有限，长期存在瓶颈，且进入2023年补库周期。

需求端分析

• 国内经济恢复：引领全球原油需求增长，海外市场担忧经济衰退导致需求下滑。
• 全球需求：综合国内外因素，全球原油需求仍保持增长态势。

油价预测

预计2023年油价仍将高位运行，大幅暴跌可能性较小。

原油价格与价差

• 布伦特-WTI价差：4.38美元/桶，较上周收窄0.56美元/桶。
• 布伦特-俄罗斯Urals价差：13.92美元/桶，较上周扩大2.73美元/桶。
• WTI-俄罗斯Urals价差：9.54美元/桶，较上周扩大3.29美元/桶。
• 布伦特-俄罗斯ESPO价差：2.3美元/桶，较上周收窄3.85美元/桶。
• WTI-俄罗斯ESPO价差：-2.08美元/桶，较上周收窄3.29美元/桶。

相关指数

• 美元指数：105.05，较上周下跌1.43%。
• LME铜现货：8070.50美元/吨，较上周上涨1.34%。

石油石化板块表现

• 整体：截至11月3日当周，板块下跌-0.21%。
• 细分行业：
  • 油服工程：下跌2.48%。
  • 油气开采：下跌0.90%。
  • 炼化及贸易：上涨0.36%。

板块上市公司表现

• 中国海油：A股-1.91%，H股-0.90%。
• 中国石油：A股-1.21%，H股-1.87%。
• 中国石化：A股-1.61%，H股-0.97%。
• 中海油服：A股-4.16%。
• 海油工程：A股-1.58%。
• 海油发展：A股-2.60%。
• 石化油服：A股-2.05%，H股-5.17%。
• 中油工程：A股-2.62%。
• 其他公司：如ST洲际（+4.33%）表现相对较好，博迈科（-5.16%）降幅最大。

风险提示

1. 地缘政治因素对油价出现大幅度干扰。
2. 宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
3. 新能源加大替代传统石油需求的风险。
4. OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。
5. 美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场。
6. 美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。
7. 全球2050净零排放政策调整的风险。

行业动态

1. 美国众议院通过扩大对伊朗石油制裁的法案：旨在对伊朗石油贸易实施实体惩罚。
2. 欧盟减少俄天然气进口量：预计今年将俄天然气进口量降至400亿至450亿立方米。
3. 欧洲石油库存降至十年来最低：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普交易中心库存降至4880万桶，为2013年以来最低。

公司动态

1. 中国石油：
   • 冀东油田储气库年注气量突破3亿方。
   • 长庆油田页岩油年产量再破200万吨。
2. 中国石化：我国最大液化天然气储罐投用，新增储气能力1.65亿立方米。
3. 中国海油：海上首个超高温超高压气田生产平台安装就位，高峰年产量近6亿立方米。

数据追踪

原油库存

• 美国原油总库存：7.73亿桶，环比+0.10%。
• 美国商业原油库存：4.22亿桶，环比+0.18%。
• 美国战略原油库存：3.51亿桶，与之前一周持平。
• 美国库欣地区原油库存：2149.8万桶，环比+1.28%。

原油供给

• 美国原油产量：1320万桶/天，与之前一周持平。
• 美国活跃钻机数量：496台，环比-8台。
• 美国压裂车队数量：275部，环比+6部。

原油需求

• 美国炼厂原油加工量：1525.1万桶/天，环比+6.2万桶/天。
• 美国炼厂开工率：85.40%，环比-0.2%。
• 中国地方炼厂开工率：山东地炼为65.50%，环比-0.02%。

原油进出口

• 美国原油进口量：642.5万桶/天，环比+6.85%。
• 美国原油出口量：489.7万桶/天，环比+1.32%。
• 净进口量：152.8万桶/天，环比+29.49%。

总结

整体来看，本周石油石化行业受地缘政治和市场供需影响，国际油价出现波动，但预计2023年仍将维持高位。供给端受限于多种因素，如OPEC+减产、美国增产瓶颈等，而需求端则受益于国内经济恢复及全球需求增长。板块内公司表现分化，部分公司股价下跌，但也有公司表现较好。风险因素包括地缘政治、宏观经济、新能源替代、OPEC+政策调整等，需持续关注。