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晨会纪要总结

核心内容概述

2016年1月6日的晨会纪要涵盖了多个行业和公司的分析，重点推荐了与工业4.0相关的智能物流行业、江山化工、太原刚玉、顺鑫农业、东凌粮油、中工国际及海宁皮城等。此外，还涉及了债券基金市场分析、国内流动性观察、人民币汇率变化及重大财经新闻等内容。

主要观点与关键信息

1. 智能物流行业分析

• 工业4.0背景：随着客户需求个性化和生产节拍加快，智能物流成为支撑生产的重要环节。
• 智能物流核心：包括智能单元化物流技术、自动物流装备和智能物流信息系统。
• 行业潜力：工厂物流自动化潜力远大于千亿市场，主要应用于烟草、电商、快递、医药、食品饮料、制造业、服装纺织等行业。
• 重点推荐公司：山东威达、软控股份，其他关注诺力股份、东杰智能、永创智能等。
• 公司逻辑：山东威达整合后具备较强的总包能力和项目经验；软控股份在工厂机器人和物流自动化领域具备较强实力。

2. 江山化工深度报告

• 公司转型：江山化工拟注入浙铁大风，转型聚碳酸酯，将成为国内聚碳酸酯行业龙头。
• 聚碳酸酯前景：应用于电子电器、建筑和汽车，需求增速稳定，技术门槛高，产能高度集中。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为-0.37/0.3/0.41元，现价对应2016-2017年PE分别为27.5和20倍，PB2.5倍。
• 国企改革预期：作为浙铁集团唯一上市公司，受益于浙江国企改革，证券化率有望提升。

3. 太原刚玉分析

• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级，6个月目标价25元。
• 公司业务：从钕铁硼转型为机器人伺服电机和控制系统，以及新能源汽车动力总成。
• 盈利预测：预计2016-2018年收入分别为12.7亿元、17.2亿元和25.4亿元，净利润分别为1.37亿元、2.25亿元和4.00亿元。
• 核心假设：传统业务整合顺利，新业务研发推广顺利。

4. 债券基金市场分析

• 全球趋势：次贷危机后，风险偏好下降，债券基金增长迅速。
• 美国市场：2000年以来债券基金净资产规模年复合增长率达10.8%，高于共同基金整体水平。
• 中国资管行业：系列报告将介绍中国资管行业，尤其是债券类产品的配置情况。

5. 国内流动性观察

• 资金面承压：央行暂停逆回购操作，资金面略紧，降准预期落空。
• 利率趋势：2016年利率仍将下行，但边际宽松力度小于2015年。
• 汇率波动：人民币贬值压力存在，预计全年贬值3%，将进一步降至6.7。

6. 顺鑫农业深度报告

• 公司战略：聚焦白酒和肉业，剥离非主业资产。
• 盈利预测：预测15-17年EPS分别为0.66、0.95、1.16元，1年目标价32元。
• 催化剂：非主业剥离、国企改革推进、白酒增长超预期。
• 风险提示：非主业剥离低于预期、白酒扩张费用投入过大、全国化进程低于预期。

7. 东凌粮油分析

• 战略转型：借力中农集团布局大农业，收购老挝钾矿资产。
• 钾矿估值：预计钾矿资源价值在60-70亿元之间。
• 盈利预测：预计15-17年净利润分别为4000万、7000万、53000万元，EPS分别为0.05、0.092、0.70元。
• 风险提示：老挝基础设施条件差、钾肥价格低于预期。

8. 海宁皮城点评报告

• 健康产业布局：全资子公司成立康复医院，开展康复医疗专科服务。
• 公司优势：康复医院将打造连锁经营模式，提升公司抗风险能力。

9. 智衡减振分析

• 公司地位：动车组用轴箱弹簧国内唯一批量供货供应商。
• 未来增长：市占率有望从20%提升至45%。
• 盈利预测：预计2015-2017年收入分别为1.31亿、1.58亿、2.07亿，净利润分别为2562万、3339万、4411万元。
• 估值：对应2016年EPS的18-22倍PE区间，价格区间为12.96-15.84元。

今日重点推荐报告

1. 面向工业4.0的智能物流：分析智能物流在工业4.0背景下的重要性及行业前景。
2. 江山化工：转型聚碳酸酯，业绩反转，受益于国企改革。
3. 太原刚玉：重组后有望依托高端微特电机实现成长，给予买入评级。

今日推荐报告

• 风险偏好降低下的债券基金透析：分析债券基金在低风险偏好环境下的发展趋势。
• 资金面承压，关注公开市场操作指引：分析当前资金面状况及央行政策对市场的影响。
• 顺鑫农业：聚焦战略，受益国企改革和外延并购，建议买入。
• 东凌粮油：借力中农布局大农业，钾矿资源价值高，维持增持评级。
• 中工国际：业绩略超预期，受益于“一带一路”和人民币贬值，维持买入评级。
• 海宁皮城：设立康复医院，迈出健康产业布局第一步，维持增持评级。
• 智衡减振：国内唯一动车组用轴箱弹簧供应商，估值合理，建议关注。

证券发行及上市信息

• 新股发行与上市：包括高科石化等公司的发行信息。
• 增发与配股：部分公司正在进行增发或配股，具体信息详见表格。
• 可转债与债券发行：列出多只可转债及债券的发行信息。

重大财经新闻

• 大股东减持新规：无空档期，影响市场情绪。
• 人民币汇率：无大幅贬值风险，但预计全年贬值3%。
• IPO市场：募资翻番，市场环境变化明显。
• 国企改革：浙江等地区推进改革，提升国有资产证券化率。

行业要闻

• 保监会推动保险产业园发展：促进保险行业创新。
• 成品油市场化改革：为油价稳定提供机遇。
• 供给侧改革：短期刺激钢市，但长期面临挑战。
• 中企亮相CES：电动车和无人机成为焦点。

机构销售团队联系人

• 华东机构部：李庆、郑敏、李晨等。
• 华北机构部：李梦杰、李倩等。
• 华南机构部：谢文霓、夏苏云等。
• 海外业务部：顾丹夏、毛天娇等。
• 渠道产品部：胡敏、薛涵等。
• 营销管理部：王莉娟、武颖川等。
• 客户服务部：朱芳、管莉莉等。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持，分别对应不同的相对市场表现。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡，根据行业与市场表现定义。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 报告使用范围：仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 信息来源：基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 免责声明：不构成投资建议，投资需谨慎。

以上总结涵盖了晨会的主要内容和关键信息，结构清晰，便于快速了解市场动态和投资机会。