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中航期货大宗商品晨报总结（20210705期）

一、核心内容概述

本期晨报分析了全球商品市场的整体走势，重点涵盖了宏观数据、主要股指表现、国际油价与贵金属走势，以及有色金属和能源化工板块的市场动态。整体来看，海外数据向好，商品市场呈现回暖趋势，但部分板块仍面临供应和需求端的不确定性。

二、主要宏观数据与市场表现

1. 股市表现

• 美国股市：三大股指集体上涨，创历史新高，标普500指数连续7日刷新纪录。
  • 道指涨1.02%，标普500涨1.67%，纳指涨1.94%。
  • 非农数据超预期，但未增强美联储提前收紧政策预期，美元走软。
• 欧洲股市：涨跌不一，德国DAX指数微涨，法、英指数小幅下跌。
• 亚太股市：多数收涨，日经225指数微涨，韩国、澳洲、新西兰指数表现分化。

2. 外汇市场

• 美元指数：下跌0.31%，周涨0.48%。
• 非美货币：欧元、英镑、澳元等货币普遍上涨，日元、加元、瑞郎等下跌。
• 人民币：离岸人民币兑美元上涨11个基点，报6.4718，但本周累计下跌103个基点。

3. 公共卫生与经济展望

• 德尔塔变异株：已在至少98个国家和地区出现，对全球经济和市场情绪带来一定影响。
• IMF预测：美国通胀率将高于2%目标，美联储可能从2022年年初开始加息，2021年经济增长预计为7%。

4. 债券市场

• 欧债收益率：普遍下跌，德国10年期国债收益率为-0.237%。
• 美债收益率：多数下跌，10年期美债收益率跌2.8个基点至1.432%。

三、主要商品市场分析

1. 有色金属板块

铜

• 市场表现：铜价窄幅震荡，上涨动力不足。
• 观点梳理：
  • 矿端供应持续回升，但仍有不确定性。
  • 废铜因马来疫情偏紧，俄罗斯可能对铜出口征税，影响供应。
  • 消费端仍有韧性，铜价回落至68000以下后订单明显增加，国内库存持续去库。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情恶化、贸易关系恶化。

铝

• 市场表现：铝价下方存支撑，现货趋紧。
• 观点梳理：
  • 氧化铝价格稳定，山西地区供应受限，西南地区产能释放。
  • 电解铝完全成本升至13240元/吨，冶炼厂利润上升。
  • 俄罗斯将对铝出口征税15%，加剧供应紧张。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、新增产能投放。

镍

• 市场表现：镍价宽幅震荡，多空交织。
• 观点梳理：
  • 菲律宾镍矿供应恢复，国内进口量增加，但淡水河谷罢工扰动供应。
  • 下游不锈钢维持高产，新能源需求支撑镍价。
  • 镍库存处于历史低位，对价格形成支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

锌

• 市场表现：锌价反弹幅度有限，消费淡季难改。
• 观点梳理：
  • 中国6月制造业PMI为50.9，价格指数回落，市场情绪受压。
  • 锌矿供应向好，原料库存增加，加工费议价能力提升。
  • 消费端进入淡季，但仍有韧性，国内库存去库良好。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

四、能源化工板块

1. 原油

• 市场表现：等待OPEC+会议结果，国际油价窄幅波动。
• 观点梳理：
  • OPEC+未能就增产达成一致，会议延期。
  • 阿联酋反对修改产量基数，导致增产计划受阻。
  • 原油需求预期上升，夏季消费前景乐观。
• 操作建议：观望或短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

2. PTA

• 市场表现：PTA期现市场延续上行趋势。
• 观点梳理：
  • 上游原油强势震荡，成本端支撑较强。
  • 局部货源缓解，但7月合约减量，聚酯需求稳定。
  • 周末工厂检修，市场情绪带动PTA走强。
• 操作建议：逢低做多。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

3. MEG（乙二醇）

• 市场表现：乙二醇市场延续强势格局。
• 观点梳理：
  • 国际原油持续走强，成本端支撑明显。
  • 华东现货价格升至5038元/吨，国内显性库存逐步释放但原料仍强势。
  • 商品整体走强带动市场情绪，短期延续上行趋势。
• 操作建议：偏多交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 市场观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此做出的投资决策与公司和作者无关。