20230217-和合期货-豆油周报_天气影响叠加需求回暖_豆油震荡反弹_10页_846kb

和合期货豆油周报（20230213-20230217）总结

核心内容

本周豆油期货价格震荡反弹，主要受到天气因素与需求回暖的共同影响。尽管巴西大豆丰产压力释放对美豆形成压制，但阿根廷天气风险支撑美豆价格，导致豆油原料价格波动。国内油厂开机率回升，产能增加，而下游需求逐步回暖，推动现货价格小幅上涨。同时，巴西计划提高生物柴油掺混比例至15%，对豆油工业需求形成利好，但印度停止免税进口毛豆油政策又带来一定抑制。

主要观点

• 期货行情：豆油主力合约y2305本周震荡上涨，周K线收阳，涨幅达3.30%，成交量和持仓量均有所增加。
• 现货行情：豆油现货价格小幅上涨，均价为9580元/吨，涨幅0.63%。现货库存保持低位，油厂挺价意愿较强。
• 原料价格波动：美豆价格因天气风险和巴西丰产压力出现波动，整体维持在上行通道。
• 国内需求回暖：春节假期后，国内油厂开机率回升，大豆压榨量增加，下游贸易商补货积极性提高。
• 巴西政策利好：巴西计划从4月份起提高生物柴油掺混比例至15%，将增加豆油工业需求。
• 印度政策抑制：印度停止免税进口毛豆油，可能对豆油消费形成一定抑制。
• 马棕产量与出口：马来西亚棕榈油产量小幅上升，但出口量较上月同期有所下降，国内棕榈油库存周环比减少。

关键信息

一、期货行情

• 主力合约：y2305
• 开盘价：8630元/吨
• 最高价：8904元/吨
• 最低价：8564元/吨
• 收盘价：8888元/吨
• 涨幅：3.30%
• 成交量：240.40万手
• 持仓量：46.7万手

二、现货市场

• 均价：9580元/吨
• 涨幅：0.63%
• 现货成交量：96000吨
• 库存量：84.20万吨（周环比增加1.67%）

三、大豆市场

• 国内大豆均价：5615元/吨（持稳）
• 港口库存：651.24万吨（周环比增加0.51%）
• 美豆出口销售：2022/2023年度对中国净销售28.4万吨，2023/2024年度净销售18.9万吨

四、美国NOPA数据

• 1月大豆压榨量：1.7907亿蒲式耳（环比增长0.8%，同比减少1.8%）
• 豆油库存：18.29亿磅（环比增长2.1%，同比减少9.7%）

五、马棕市场

• 单产：增加8.63%
• 出油率：减少1.06%
• 产量：增加3.05%
• 出口量：预计449703吨（较上月同期减少0.89%）
• 国内棕榈油库存：99.70万吨（周环比减少0.94%）

后市展望

预计下周豆油期货价格仍将维持区间震荡，现货价格可能小幅走高。主要因素包括：

• 原料波动：阿根廷天气风险与巴西丰产压力并存，美豆价格波动可能持续。
• 国内需求：春节后需求回暖，油厂开机率回升，市场补货意愿增强。
• 政策影响：巴西提高生物柴油掺混比例对豆油工业需求有利，印度政策则带来一定抑制。

风险点

• 巴西大豆集中上市：可能引发美豆价格下跌，进而影响豆油价格。
• 国内需求增幅不及预期：若下游补货不及预期，可能抑制价格上涨动力。

风险揭示与免责声明

• 本报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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