20221014-和合期货-豆油周报_USDA报告引发供应担忧_豆油偏强震荡_9页_887kb

和合期货豆油周报总结（20221010-20221014）

核心内容概述

本周和合期货发布的豆油周报指出，受美国农业部（USDA）10月份供需报告影响，豆油市场呈现偏强震荡走势。报告中下调了美国新作大豆单产和产量，同时上调了旧作产量和库存，整体对市场偏利好。然而，随着四季度美豆进入收割期，新豆上市量增加将带来供应压力。此外，巴西大豆产量和出口量上调，进一步加剧市场对全球供应宽松的预期，对美豆形成利空。

主要观点

1. 期货行情

• 大商所豆油主力合约y2301本周震荡上涨，周涨幅为 7.56%。
• 开盘价为 9350元/吨，最高价 9596元/吨，最低价 9076元/吨，收盘价 9566元/吨。
• 成交量 329.8万手，较上一周减少 16.9万手；持仓量 49.4万手，较上一周增加 82712手。
• 各均线呈现向上趋势，显示市场多头情绪有所增强。

2. 现货行情

• 国内豆油市场主流成交价格在 10300-10500元/吨 之间，均价为 10460元/吨，周涨幅 1.46%。
• 节日期间国内大豆压榨量下降，豆油产出减少，但下游贸易商提货放缓，导致豆油库存上升。
• 节后压榨量回升，下游提货速度加快，库存压力有所缓解。
• 当前豆油现货价格较近五年平均水平偏高，市场处于相对强势状态。

3. 基本面分析

• USDA报告：下调美国新作大豆单产和产量，上调旧作产量和库存，整体对市场偏利好。
• 美国油厂数据：10月大豆压榨量预计为 22.35亿蒲式耳，环比增加 0.10亿蒲式耳；期末库存预计为 2亿蒲式耳，与9月持平。
• 国内库存情况：截至10月11日，全国豆油库存约为 81万吨，周环比增加 4万吨，月环比增加 7万吨，但同比减少 11万吨，库存仍处低位。
• 棕榈油库存：截至10月12日，全国重点地区棕榈油商业库存约为 59万吨，环比增加 6.5万吨，增幅 12.38%，库存水平接近历史平均水平。

4. 市场需求

• 中国豆油国内消费月度预估为 17.6百万吨，处于历史平均水平。
• 节后全国疫情反复，导致豆油需求放缓，终端采购谨慎。
• 沿海地区豆油与棕榈油价差较大，棕榈油对豆油形成一定替代效应，中下游采购心态偏保守。
• 市场重点关注到港棕榈油数量，以判断未来供需变化。

关键信息

• USDA报告影响：短期利多，但中长期全球油脂供应仍偏宽松。
• 库存变化：豆油库存小幅上升，但仍处低位；棕榈油库存接近历史平均水平。
• 供需格局：美国大豆和玉米收成预期下调，巴西大豆产量和出口量上调，全球供应压力依然存在。
• 市场走势：豆油后市预计以 宽幅震荡 为主，短期内受报告利好支撑，但中长期仍需关注供应端变化。

后市展望

• 短期内，豆油价格或受USDA报告利好支撑，继续偏强运行。
• 随着四季度美豆进入收割期，新豆上市量增加，供应压力上升，或将对豆油走势形成压制。
• 巴西大豆产量和出口量上调，进一步释放供应宽松信号，可能对美豆和豆油价格构成下行压力。
• 国内豆油库存仍处低位，节后压榨量回升，市场供需关系或将逐步趋于平衡。
• 市场整体预计豆油将维持 宽幅震荡 走势，投资者需关注后续供需变化及政策动向。

风险提示

• 市场变化具有不确定性，投资者应根据自身风险偏好和承受能力进行决策。
• 任何关于期货行情的预测可能与实际走势存在偏差，入市操作需自行承担风险。
• 报告信息来源于公开资料，和合期货不对其准确性或完整性做任何保证。

免责声明

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