20240809-和合期货-豆油周报_豆油低位反弹_关注下周月供报告_13页_1mb

和合期货豆油周报（20240805-20240809）摘要

市场概况

本周豆油价格呈震荡下行趋势。主力合约y2409周环比下跌1.24%，现货均价下跌0.9%。成交量与持仓量均有减少，反映出阶段性观望情绪。

基本面分析

国内基本面

1. 供给端：进口大豆到港集中，油厂开机率连续第二周增长至55%以上，压榨量维持高位，预计8月开机率仍将保持高位。7月大豆进口量环比减少13.5%，为同比连续第二个月下降，进口成本同比下降15.4%。豆油库存再创1274万吨历史新高，月环比增加14.2%。

2. 需求端：下游消费并未明显好转，仅维持刚需补库状态，市场整体购销氛围偏淡。终端需求释放缓慢，限制价格上行动力。

国际基本面

3. 美豆：本周美豆价格先扬后抑，虽然受低报支持短暂反弹，但因丰产预期与天气改善预期占据主导，期价再创合约新低。截至8月8日，美豆优良率提升至67%，高于市场预期。

4. 美豆出口：对华出口检验量显著下降，7月对中国装运量环比减少126.1万吨。年累计出口接近年度目标的93%，出口节奏明显放缓。

5. 巴西产量：7月巴西大豆出口量同比增16%，但出口价格同比下降9.3%，出口收入环比增长5%。

后市展望

预计下周豆油价格偏弱运行，主要因国际市场氛围偏空、国内供需格局未现实质转变。需重点关注美国农业部即将发布的月度供需报告，该报告可能对市场产生重大指引作用。