20210419-万和证券-证券行业事件点评_评价指标升级_强化科创板_硬科技_属性_3页

报告摘要

2021年4月16日，中国证监会对《科创属性评价指引（试行）》（以下简称《指引》）进行了修订，旨在强化科创板的“硬科技”属性，提升科创板上市企业的质量，同时规范发行审核流程。

评价体系升级为“4+5”
- 原“3+5”指标体系调整为“4+5”，即4项常规指标与5项豁免条件。
- 新增“研发人员占比超过10%”作为常规指标，强调科技人才在创新中的核心作用。
- 截至2021年4月16日，已有75.86%的科创板企业满足4项指标，表明该指标并非高门槛。
豁免性指标外延扩大
- 原“国家重大科技专项”仅指16个特定项目，现扩展为涵盖“863”、“973”以及各部委的重大科研项目。
- 更加宽泛的定义有助于更多真正具有国家战略意义的企业进入科创板。
建立负面清单制度
- 明确科创板支持、限制和禁止的行业领域，提升行业分类的清晰度和可操作性。
- 支持新一代信息技术、高端装备等6大行业，限制金融科技、模式创新类企业，禁止房地产和金融投资类企业上市。
取消“暂未达标”企业申请安排
- 要求所有企业必须满足科创属性指标方可申报，避免“蹭科创概念”的企业进入市场。
- 强化保荐机构的核查职责，要求其围绕科创板定位，对企业科创属性进行严格审查。
强化保荐机构责任
- 提高科创板的准入门槛，尤其在行业准入方面。
- 中长期来看，有助于增强科创板IPO工作的规范性，提升上市公司质量与资本市场生态。

研发投入指标：最近3年累计研发投入占营业收入比例5%以上，或累计研发投入6000万元以上（软件企业为10%）。
专利指标：形成主营业务收入的发明专利5项以上（软件企业除外）。
营业收入指标：最近3年复合增长率20%以上，或最近一年营业收入达3亿元。
研发人员占比：不低于10%。
豁免条件：
- 拥有经国家认定具有国际领先或战略意义的核心技术；
- 获得国家自然科学奖、科技进步奖、技术发明奖，并应用于主营业务；
- 依靠核心技术形成的关键产品实现进口替代；
- 拥有核心技术和主营业务相关的发明专利合计50项以上；
- 独立或牵头承担国家重大科技专项项目。

行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅。
- 强于大市：相对涨幅10%以上；
- 同步大市：相对涨幅介于-10%—10%之间；
- 弱于大市：相对跌幅10%以上。
股票投资评级：基于公司股价相对于沪深300指数的涨跌幅。
- 买入：相对涨幅15%以上；
- 增持：相对涨幅5%—15%之间；
- 中性：相对涨幅-5%—5%之间；
- 回避：相对跌幅5%以上。