20171015-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_铝触底渐回正轨_铜钴锂基本面向好_17页_1mb

行业周报总结 - 2017年10月15日

核心内容

本报告为2017年10月15日发布的有色金属及新材料行业周报，重点分析了有色金属及新材料行业的市场动态、价格走势、政策影响及重点公司表现。整体来看，行业在政策支持和市场需求增长的推动下，呈现出结构性上涨趋势，尤其是铝、铜、钴、锂等品种表现突出。

主要观点

1. 行业评级与市场表现

• 行业评级：有色金属行业评级为“增持（维持）”。
• 市场表现：上周有色板块整体下跌2.61%，但白银和3D打印板块领涨。电解铝、铜、镍等基本金属价格整体上浮，其中SHFE铜价上涨5.88%，SHFE镍价上涨11.41%。
• 板块走势：有色指数周跌幅2.16%，新材料指数周涨幅1.62%，表明新材料板块表现相对较好。

2. 铝行业分析

• 政策落地：山东省滨州市采暖季限产政策落地，符合预期。山东魏桥集团741万吨产能限产34.7%，部分产能为前期已停产，实际减产效果有限。
• 供需格局：随着环保限产政策的严格执行和氧化铝、预焙阳极成本上涨，电解铝价格上涨预期增强。预计四季度将出现季度性供不应求。

3. 铜行业分析

• 供给短缺：铜精矿供应存在缺口，废铜和粗铜库存处于合理区间，电铜市场相对充裕。
• 长期趋势：预计2021年前全球矿山投产项目稀少，而新建冶炼项目较多，铜精矿需求稳增。未来铜价将受到矿产量短缺支撑。

4. 铅锌行业分析

• 价格走高：铅锌价格持续上涨，上海期锌触及10年最高点。全球锌市供应短缺扩大至3.96万吨，铅市短缺收窄至4600吨。
• 库存偏低：铅锌市场库存处于低位，进一步支撑价格上涨。

5. 钴锂行业分析

• 价格上涨：受新能源汽车和储能需求拉动，钴锂价格持续上涨。电池级碳酸锂报价达到18万元/吨，工业级碳酸锂主流价在15.5-16万元/吨。
• 供需紧张：钴锂市场均呈现供不应求趋势，短期内库存偏低，价格有望继续上行。

6. 新能源行业动态

• 市场需求增长：9月新能源乘用车销量达5.82万辆，同比增长90%。国际能源署预计2022年全球电动汽车将达1600万辆。
• 产业布局：多家企业加快新能源产业链布局，如中材锂膜、力信能源等。

7. 重点公司动态

• 涨幅前五：黄河旋风、合金投资、中飞股份、恒锋工具、西藏珠峰。
• 跌幅前五：宝钛股份、银邦股份、正海磁材、华友钴业、盛屯矿业。
• 公司公告：部分公司发布重大资产重组、股权出售、债券发行等公告，如博云新材、南都电源、建新矿业、中国铝业等。

关键信息

1. 价格走势

• SHFE铜价上涨5.88%，SHFE镍价上涨11.41%。
• LME铜价上涨3.59%，LME镍价上涨10.83%。
• 上海期锌价触及10年最高点，达到26935元/吨。

2. 政策影响

• 采暖季限产政策落地，加速电解铝进入第二波行情。
• 工信部推动绿色工业发展，相关标准预计10月密集出台。
• 河南省加快产能结构调整，淘汰过剩产能。
• 印度对部分中国钢铁进口征收反倾销税。

3. 供应与需求

• 铜精矿供应短缺，废铜回收渠道不完善，未来供给难以增加。
• 铅锌市场持续存在供应缺口，库存偏低。
• 钴锂市场受新能源汽车拉动，供需紧张，库存低。

4. 市场前景

• 铝、铜、钴、锂等品种表现积极，价格持续上涨。
• 新能源产业持续利好，预计未来将推动相关产业链发展。
• 军工新材料、石墨烯等细分领域具备增长潜力。

风险提示

• 宏观经济风险：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 价格波动风险：原材料及产品价格波动可能影响企业盈利。
• 研发风险：新材料行业处于发展初期，研发进程和公司经营战略变化对盈利有直接影响。

行业动态

• 江西省有色行业全面回暖，1-8月主营业务收入同比增长25%，利润增长50%。
• 四川省开展稀土开采整治，打击违法违规行为。
• 中国建材集团启动锂电池隔膜项目，预计提升新能源配套能力。
• 石墨烯市场预计2017年突破100亿元，成为全球最大消费市场。

重点公司业绩预告

• 正海磁材：前三季度净利润同比下降95%-100%。
• 中钨高新：前三季度净利润同比增长353.26%-489.24%。
• 五矿资本：前三季度利润总额预计28亿元，归属净利润21.10亿元。
• 楚江新材：前三季度净利润同比增长72.39%-99.97%。
• 铜陵有色：前三季度盈利3.65-4.1亿元，同比增长284%-331%。

图表目录

• 图表1：一周综合指标速览
• 图表2：有色子板块走势速览
• 图表3：细分行业上周涨跌幅排行
• 图表4：基本金属价格一览表
• 图表5-16：LME和SHFE期货价格及库存
• 图表17-19：美元指数及贵金属价格走势
• 图表20：主要稀土氧化物和小金属价格
• 图表21-22：重点公司股价变动

总结

本报告指出，有色金属及新材料行业在政策支持和市场需求增长的推动下，整体呈现结构性上涨趋势，特别是铝、铜、钴、锂等品种表现积极。新能源汽车和储能需求的持续增长，进一步推动钴锂价格上涨。同时，部分公司因政策影响或市场变动，业绩出现较大波动。行业整体前景向好，但需关注宏观经济、原材料价格波动及研发进展等风险因素。