20180502-华融证券-有色行业_周报-短期钴价震荡_下游需求渐强_22页_978kb

有色行业周报总结（2018.04.23~2018.04.29）

核心内容概述

本周有色行业整体表现疲软，中信有色指数下跌1.17%，跑输沪深300指数0.92个百分点。行业细分板块中，贵金属、工业金属和稀有金属均出现下跌。部分个股表现突出，涨幅前五为华锋股份、西藏珠峰、合盛硅业、吉翔股份、德展健康；跌幅前五则包括*ST华泽、鹏起科技、丽岛新材、西部黄金、云铝股份。

主要观点

市场回顾

• 整体趋势：中信有色指数周内下跌1.17%，表现弱于沪深300指数。
• 子板块表现：
  • 贵金属下跌1.40%
  • 工业金属下跌1.09%
  • 稀有金属下跌1.18%
• 个股表现：部分企业如华锋股份、西藏珠峰等涨幅显著，而部分企业如*ST华泽、鹏起科技等跌幅较大。

行业动态

1. 政策调整：

   • 工信部将全面修订铜、铝、铅锌、钨、钼、锡、镁等行业的规范及准入条件，推动行业转型升级。
   • 自然资源部发布2018年第一批稀土矿开采总量控制指标为73500吨，继续实行开采总量控制政策。

2. 锡矿进口下降：

   • 中国3月从缅甸进口锡矿大幅下降，同比减少60%以上，主要因缅甸锡矿产量和品位下降，以及全球锡供应紧张。

3. 智利铜矿劳资谈判未果：

   • 智利Escondida铜矿工会与管理层谈判进展缓慢，可能影响2018年铜产量和价格走势。

4. 铜产量预测：

   • Cochilco预测2018年智利铜产量将增长4.3%，2019年有望跃升至594万吨。

5. 俄铝制裁解除进展：

   • 美国财政部提出解除俄铝制裁的条件，但俄罗斯表示不排除将俄铝国有化。俄铝股价因解除制裁预期而大幅上涨。

6. 亚洲镍业出口计划不变：

   • 尽管菲律宾政府限制矿区用地，但亚洲镍业仍坚持2018年出口2000万吨镍矿的计划。

7. 全球镍需求上升：

   • INSG预测2018年全球镍需求将增至234万吨，高于2017年的219万吨。

主要产品价格走势

国际基本金属期货

• LME铝价：下跌9.41%
• LME铜：下跌2.05%
• LME锌：下跌3.80%
• LME镍：下跌4.53%
• LME锡：下跌2.94%
• LME铅：回调0.88%

贵金属

• COMEX黄金：下跌1.01%
• COMEX白银：下跌3.30%

小金属与稀有金属

• 金属锂：下跌2.63%
• 工业级碳酸锂：下跌3.45%
• 电池级碳酸锂：下跌3.17%
• 氢氧化锂：价格稳定
• 电解钴：小幅下调0.29%
• 硫酸钴：下调1.50%
• 氧化锆：下跌2.49%
• 钨价：上涨0.92%
• 锗价：上涨0.97%

稀土市场

• 氧化钕：下跌2.99%
• 氧化镝：下跌0.86%
• 氧化铽：下跌3.23%
• 其他稀土价格基本稳定。

投资策略

• 锂钴市场：当前数码市场仍处于淡季，下游需求疲软，导致钴锂价格小幅下跌。
• 未来趋势：三元电池高镍需求将体现在622型号上，锂盐需求将从碳酸锂转向氢氧化锂，单位电量钴用量未减少。
• 建议关注：随着下游需求复苏，钴锂价格有望回升，建议关注相关受益标的。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：全球经济不确定性可能影响有色金属需求。
2. 美元指数波动风险：美元走势对金属价格有显著影响。
3. 有色金属价格下跌风险：市场供需变化可能导致价格波动。

关键信息

• 中国锡矿进口量大幅下降，主要受缅甸产量和品位影响。
• 智利铜矿罢工风险仍存，影响全球铜供应。
• 俄铝可能被国有化，但目前尚无明确进展。
• 全球镍需求增长，但国内需求仍需观察。
• 部分企业如赣锋锂业、天齐锂业等一季度业绩表现良好。
• 鹏欣资源、中国铝业等企业发布季度报告，反映其财务状况和经营情况。

图表与数据来源

• 图表1至图表5：展示本周有色板块及个股涨跌幅情况。
• 图表6至图表11：LME基本金属期货价格走势与库存情况。
• 图表12至图表17：沪铜、沪铝、沪锌、沪铅、沪镍、沪锡期货价格走势。
• 图表18至图表21：COMEX黄金、白银及沪金、沪银期货价格走势。
• 图表22至图表41：国内小金属、稀有金属及稀土现货价格走势。

总结

本周有色行业整体表现疲软，主要受宏观经济和市场供需影响。部分企业因政策调整、市场供需变化及国际形势波动出现显著涨跌。投资建议关注锂钴等受益于需求复苏的品种，同时需警惕宏观经济和美元指数波动带来的风险。