20171015-兴业证券-有色金属行业周报_滨州限产出台_继续推荐铝_钴锂和磁材_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告发布于2017年10月15日，分析了有色金属行业的市场动态，并对相关行业和个股进行了投资建议。核心内容包括基本金属价格上涨、环保限产政策对电解铝的影响、新能源金属（如钴锂）价格上涨、磁材行业的投资机会，以及贵金属（如黄金、白银）和小金属（如钼精矿、钨精矿等）的价格与库存变化。报告还提到对相关企业的推荐，并对投资评级进行了说明。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 上证综指上涨 $1.24%$
• 沪深300指数上涨 $2.20%$
• SW有色指数下跌 $2.50%$
• LME基本金属价格普遍上涨，仅铝下跌 $0.44%$
• COMEX金银价格上涨，分别为 $2.33%$ 和 $2.81%$
• 库存总体保持平稳，部分金属库存有所下降。

2. 环保限产政策

• 滨州市发布采暖季限产政策，魏桥集团需关停电解铝产能253万吨，其中包含94万吨违规和落后产能。
• 预计影响产量超53万吨，显示出政策执行的坚定性。
• 铝锭库存下降是业内一致预期，环保整顿导致的中小产能关停需求将由中大型企业接续，电解铝价格传导顺畅，未来消费不悲观。

3. 投资推荐

• 继续推荐电解铝：中国铝业、云铝股份、神火股份、中孚实业、南山铝业、索通发展。
• 推荐磁材股：中科三环、宁波韵升，因稀土价格回调，磁材企业业绩有望提升。
• 推荐新能源金属：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业，受益于新能源汽车行业发展。
• 推荐铜业股：江西铜业、云南铜业。
• 推荐金银股：银泰资源、兴业矿业，因通胀隐忧推动价格上涨。
• 新增重点推荐：楚江新材，因其业绩增速快、空间大，员工持股带来安全边际。

4. 新能源汽车产销数据

• 9月新能源汽车销量达7.8万辆，同比增长 $79.1%$
• 新能源乘用车销量5.8万辆，环比增长0.5万台，同比增速 $90%$
• 新能源商用车销量显著增长，客车9676辆（环比增长 $41%$），专用车1.42万辆（环比增长 $103%$）

5. 金属价格与库存

• LME金属价格：铜上涨 $3.59%$，铝下跌 $0.44%$，镍上涨 $10.83%$，锡上涨 $0.29%$
• 国内金属价格：铜上涨 $4.09%$，铝上涨 $0.98%$，锌上涨 $1.22%$，镍上涨 $8.19%$
• 库存变化：铝、铜、锌等金属库存有所波动，部分金属库存下降明显。

行业与个股表现

• 图1：本周涨幅前10只股票
• 图2：本周跌幅前10只股票
• 图3-图38：展示了不同金属的价格及库存变化，包括LME与国内市场的对比数据。

风险提示

• 强势美元可能影响金属价格
• 供给侧改革力度低于预期可能影响行业走势
• 经济复苏低于预期可能对整体市场产生负面影响

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对市场表现优于）
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于 $15%$
  • 增持：相对大盘涨幅在 $5% \sim 15%$ 之间
  • 中性：相对大盘涨幅在 $-5% \sim 5%$ 之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售信息

• 上海地区销售经理：盛英君、顾超、姚丹丹、王立维、刘易容、张珍岚、马青岚、申胜雄、俞晓琦、王奇等
• 北京地区销售经理：郑小平、肖霞、袁博、陈姝宏、丁先树、王文洲、晁启淡、钟骏、张蔚瑜、周围等
• 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、王维宇、张晓卓、彭蜀海、李桂玲、晏宗飞、何嘉等
• 港股销售团队：丁先树、王文洲、晁启淡、钟骏、张蔚瑜、周围等
• 私募及企业业务负责人：刘俊文、杨雪婷、管庆、金宁、李桂玲、晏宗飞、何嘉等
• 证券与金融业务负责人：张枫、周子吟、双星、张力、罗敬云、束海平等

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