20240722-中泰期货-橡胶周度报告_市场多空僵持_沪胶震荡整理_6页_2mb

中泰期货橡胶周度报告（2024.07.22）

总结

1. 上海橡胶期货本周呈先抑后扬走势，主力合约2409在14500元/吨附近获得支撑，保持震荡态势。市场多空力量僵持，各方观望情绪较浓。
2. 当前处于天然橡胶供应淡季，国内外产区原料供应有限。泰国原料价格止跌回升，云南产区原料产出恢复幅度有限。青岛保税区仓单及深色胶库存出现下降，短期去库压力仍然存在。
3. 下游需求保持相对稳定，轮胎厂半钢胎开工维持高位，全钢胎开工小幅回落，成品库存承压。商家仍以惜售为主，低价成交有限。
4. 价差方面，近期浅色胶价格走强，与深色胶价差趋于收敛。市场预期随着新胶供应逐步增加，有望缩短浅深价差。关注后续进口胶到港情况及下游轮胎厂订单变化。

主要分析点

• 供应端：泰国产区原料供应逐步改善，南部降雨增多对原料产出形成短期压力，但总体符合预期；云南产区降雨较多，原料供应平稳。整体供应端仍在恢复过程中。
• 库存端：青岛深色胶库存继续下降，去库速度较前期有所加快，但短期下游轮胎厂刚需尚能支撑市场。
• 需求端：轮胎厂排产维持高位，出口订单支撑较强，但全钢胎库存压力明显。随着订单情况变化，需求恢复仍存变数。
• 价格端：国内外原料价格在成本支撑与需求不足间维持偏强走势，但涨势趋缓。远月合约价格走势仍需关注政策与出口情况。
• 风险提示：新胶供应恢复速度、国内外库存变化、下游订单表现是影响未来走势的关键变量。