20220114-宝城期货-橡胶_多空分歧加剧_沪胶振荡整理_8页_649kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所能源化工团队发布，分析了2022年1月14日橡胶期货市场走势及影响因素，重点探讨了全球宏观经济环境、市场供需变化以及政策预期对橡胶价格的影响。

主要观点

• 全球宏观经济环境：奥密克戎变异病毒持续蔓延，导致系统性风险上升；同时，美联储及其他主要经济体释放鹰派信号，加速缩表和加息，表明全球流动性趋紧，这对胶价形成压力。
• 国内经济政策：面对国内经济下行压力，稳增长政策预期增强，以及2022年一季度降准预期，提振了沪胶的做多信心。
• 市场走势：本周五国内橡胶期货呈现低开高走、小幅上涨的走势，沪胶2205合约小幅收低0.50%，而20号标胶2203合约小幅收涨0.95%。
• 供需基本面：短期来看，胶市供需结构略有改善，利空风险得到有效释放，预计后市胶价将暂时企稳，维持振荡整理格局。

关键信息

1. 全球市场动态

• 德国汽车市场：2021年德国新车登记数量同比下滑10%，12月环比下降27%；预计2022年将回升至300万辆，但仍将低于2019年水平。
• 欧盟通胀数据：2021年12月欧元区CPI同比上涨5%，创1991年以来新高；核心通胀率上涨2.6%，高于预期，未来通胀可能进一步恶化。
• 美联储政策：鲍威尔表示，美联储或将更多次加息，并更早、更快地缩减资产负债表。
• 世界银行预测：2021年和2022年全球经济增长率下调至5.5%和4.1%。

2. 国内市场动态

• 失业率数据：欧元区和欧盟失业率有所下降，但青年失业率仍高于平均水平。
• CPI与PPI数据：2021年12月全国CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨10.3%。
• 机动车数据：2021年全国机动车保有量达3.95亿辆，新注册登记机动车增长10.38%。

3. RCEP协定

• RCEP生效：韩国已于2022年2月1日起正式实施RCEP协定，有助于强化区域经贸合作，推动成员互利共赢。

4. 现货市场报价

• 云南天然橡胶：价格窄调50元/吨，报价13400-13500元/吨。
• 上海市场：人民币价格重心跟随盘面走低100-200元/吨，20年宝岛、广垦SCRWF报价13900-14000元/吨。
• 山东市场：主流价格回落，20年SCRWF报价13900-13950元/吨。

5. 今日点评

• 沪胶2205合约：低开高走，小幅上涨，最高涨至15215元/吨，最低下探至14890元/吨，收盘略微收低0.50%。
• 20号标胶2203合约：小幅上涨，最高上涨至12265元/吨，最低下跌至11850元/吨，收盘小幅收涨0.95%。
• 橡胶期权：实值和虚值看涨期权涨跌互现，看跌期权集体下跌。

6. 后市展望

• 沪胶2205合约：预计维持在14800-15200元/吨区间内整理运行。
• 20号标胶2202合约：预计维持在11700-12000元/吨区间内整理运行。

数据图表

• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图
• 图4：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图
• 图5：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图

分析师简介

宝城期货能源化工团队曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和特约讲师，曾获多项行业奖项，如郑商所甲醇高级分析师、最佳工业品分析师等，在多家主流媒体发表文章千余篇。

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