20191013-山西证券-社会服务行业周报：黄金周热度渐消_持续看好业绩确定性稳定的龙头个股_9页_738kb

报告摘要

本报告为山西证券研究所发布的社会服务行业周报，分析了2019年10月8日至10月13日期间社会服务行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，黄金周热度逐渐消退，旅游板块整体回调，但部分细分领域仍具增长潜力。

行业整体表现：休闲服务行业指数下跌0.43%，在申万28个一级行业中排名第25，跑输沪深300指数。
市场回暖与回调：国庆后第一周市场整体回暖，但旅游板块在黄金周后出现显著回调，走势较弱。
旺季结束与淡季来临：旅游板块传统旺季已结束，预计Q4将迎来游客淡季。
三季报披露：从下周开始，上市公司将陆续披露三季报，市场关注重点转向业绩确定性。
投资策略：持续看好业绩确定性高的龙头个股，如中国国旅、宋城演艺、广州酒家。
细分行业分析：
- 旅游综合：涨跌幅为1.07%，表现相对较好。
- 其他休闲服务：涨跌幅为0.86%，也有一定涨幅。
- 酒店：涨跌幅为0.34%，估值已解禁历史低位。
- 餐饮：下跌1.63%，表现较差。
- 景点：下跌3.83%，跌幅最大。
免税板块优势：免税板块仍具优势，中国国旅作为社服板块确定性最高的龙头，十一黄金周期间海南离岛免税表现亮眼，全年业绩可期。
传统景区与休闲景区：传统景区游高峰期游客承载量已接近峰值，受门票下调政策影响收入端受挤压；而休闲景区在丰富文旅产品、拓展周边景区方面表现较强，且全天营业时间较长，受益于鼓励假日经济和夜间消费的政策。

行业整体表现：休闲服务行业指数下跌0.43%，在申万一级行业中排名靠后。
个股表现：
- 涨幅前五名：科锐国际（3.69%）、中国国旅（1.94%）、金陵饭店（1.75%）、西安饮食（0.99%）、首旅酒店（0.65%）。
- 跌幅前五名：天目湖（-13.72%）、凯撒旅游（-10.53%）、西安旅游（-6.37%）、宋城演艺（-5.26%）、众信旅游（-4.98%）。
子行业估值：截至2019年10月13日，休闲服务行业PE（TTM）为33.61，整体估值处于中等水平。

多家上市公司将披露三季报，包括凯撒旅游、西安饮食、西安旅游、全聚德、西藏旅游、长白山、大东海A、曲江文旅、华天酒店、峨眉山A、黄山旅游、国旅联合、首旅酒店、桂林旅游、张家界、大连圣亚、中青旅、中国国旅、三特索道、锦江酒店等。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上。
- 增持：相对强于市场表现5%~20%。
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。