20230611-中国银河-社会服务行业月报_前五月主要景区客流复苏强劲_端午暑期出行热度有望延续_12页_1mb

社服行业报告总结

板块表现：
2023年5月，社会服务行业整体下跌41%，在31个行业中排名第15位。细分板块表现各异：教育上涨5%，专业服务下跌4%，旅游及景区下跌8%，酒店餐饮下跌11%。年初至今，行业下跌74%，与沪深300指数差距扩大。

重大事件点评：
1-5月，主要景区客流强劲复苏，较2019年同期增长显著。峨眉山接待游客量增长53%，黄山增长29%。预计端午和暑期出行热度延续，补偿性需求、口红效应及门票减免政策推动市场高景气，景区公司因扩容项目和高经营杠杆可能带来业绩弹性。

市场动态：
5月股价波动明显，个股分化严重。涨幅前五包括美团-W、复星旅游文化等；跌幅前五如百胜中国-S、米奥会展等。年初至今，个股表现同样分化，推荐关注业绩稳定标的。

行业数据：
消费复苏中，餐饮收入同比增速提升；海口美兰机场和三亚凤凰机场客流量恢复至疫前水平。澳门博彩毛收入持续增长，显示地区市场改善。

投资建议：
旅游板块：推荐景区产业链和澳门博彩，如大丰实业、峨眉山A、天目湖、美高梅中国、金沙中国。免税板块：等待数据和政策催化，推荐中国中免、海南机场。会展板块：关注行业旺季，推荐兰生股份、米奥会展。酒店板块：推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团等。餐饮板块：看好连锁化率提升，推荐九毛九、海伦司、奈雪的茶。

风险提示：
潜在风险包括疫情二次传播、宏观经济下行和行业竞争加剧，可能影响板块表现。