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公司年度总结：业绩稳中有进，受益信创与数字化推进

核心内容概述

公司于2022年发布年度报告，全年实现营业收入21.2亿元，同比增长10.94%，归母净利润3.2亿元，同比增长5.65%。尽管受到疫情等宏观因素影响，收入结算与毛利率有所波动，但整体表现仍保持稳健。2023年预计公司盈利能力将快速恢复，EPS为0.26元，对应动态PE为36倍，2025年EPS有望达到0.48元，PE进一步降至20倍。

主要观点

• 财务表现稳健：2022年营业收入增长10.94%，归母净利润增长5.65%。Q4收入增长1.3%，净利润增长8.0%。尽管毛利率有所下滑，但费用端控制良好，销售、管理、研发、财务费用率分别下降0.03pp、1.05pp、0.57pp、0.21pp。
• 数字企业业务发展迅速：2022年数字企业业务收入13.6亿元，同比增长13.2%。DAP系统已在辽宁、山西等地试点应用，并参与多个重点项目建设，如智慧共享财务平台、司库体系等，形成标杆效应。非电力市场拓展也取得进展。
• 智慧能源业务持续增长：2022年智慧能源业务收入2.6亿元，同比增长6.9%。在“双碳”与“电改”背景下，公司深化与国网数科的合作，重点布局电力市场交易、虚拟电厂、能源运维等新兴业态，预计未来三年收入增速分别为35%、40%、45%。
• 前沿技术业务稳步提升：公司加大AI、区块链等技术储备，2022年收入3.4亿元，同比增长5.8%。AI应用、RPA云平台、智能硬件等产品线已广泛应用，预计未来三年收入增速保持30%。
• 数据服务成为新增长点：公司积极响应国家政策，加大数据中台、模型服务、数据资产管理等研发投入，2022年数据服务收入1.3亿元，同比增长12.1%，预计未来三年收入增速为45%。
• 盈利预测与投资建议：预计2023-2025年公司EPS分别为0.26元、0.36元、0.48元，归母净利润分别为4.2亿元、5.8亿元、7.6亿元，分别同比增长29.69%、37.49%、32.96%。公司作为国网重要上市平台，有望受益于信创与国企改革带来的数字化建设加速，维持“买入”评级。

关键信息

财务指标

分业务收入预测

风险提示

• 电力数字化项目推进不及预期
• 核心技术研发进度未达预期
• 与国网数科协同效应未达预期

相关研究与投资建议

• 相关研究：远光软件（002063）2022年4月29日发布报告，指出公司业绩稳步增长，迎电力信息化改革新机遇。
• 投资评级：维持“买入”评级，未来6个月内公司股价涨幅预期超过相关指数20%以上。

附录：财务预测与估值

利润表预测

估值指标

业绩和估值指标

重要声明与分析师信息

• 分析师承诺：本报告由西南证券研究发展中心分析师王湘杰撰写，具有证券投资咨询执业资格，分析逻辑基于职业理解，不涉及利益冲突。
• 分析师信息：
  • 王湘杰：执业证号S1250521120002，电话0755-26671517，邮箱wxj@swsc.com.cn
  • 联系人：邓文鑫，电话15123996370，邮箱dwx@swsc.com.cn

总结

公司2022年在疫情等宏观因素影响下，业绩仍保持稳健增长，受益于信创与数字化建设的推进。数字企业业务持续深化，智慧能源与前沿技术成为新的增长点，数据服务也展现出强劲的发展潜力。2023年公司盈利能力有望快速恢复，未来三年业绩增长显著，维持“买入”评级。公司具备良好的成长性和估值优势，未来前景广阔。