20141130-川财证券-一周回顾与展望_宽松预期仍稳定_关注央行后续政策_12页_610kb

文档总结

核心内容

本报告是川财证券研究所于2014年11月30日发布的第六十四期研究报告，内容涵盖融资情况、下周展望、行业配置、主题投资及海外经济分析等多个方面。主要聚焦于中国市场政策预期、融资行为变化、行业投资机会以及海外经济动态，为投资者提供策略建议。

主要观点

融资盘变化

• 融资规模增长：11月以来融资业务规模达到1134亿元，创历史新高，11月24日单日增长202亿元。
• 新增主体为小散户：融资盘新增客户主要来自小散户，而非大机构，反映出市场情绪的变化。
• 融资风格转向中大市值：融资增长集中在中大市值个股，如中国交建、平安银行等，而融资减少的个股多为小市值，表明市场风格正在向蓝筹股倾斜。

下周展望

• 政策宽松预期：预计2015年第一季度将有一次降准，视经济下滑情况可能有降息。
• 央行流动性操作：12月中旬是重要政策节点，关注MLF是否延展或降准。
• 市场情绪：A股市场延续上涨趋势，金融板块领涨，但需警惕超买风险导致指数冲高回落。

行业配置建议

• 重点推荐：银行、地产板块，因政策宽松预期和市场风格切换。
• 风险提示：中小市值个股因配置集中存在隐含风险。
• 主题投资：继续推荐横琴板块，关注其战略定位及政策催化剂。
• 可选消费：看好健康大数据方向，推荐汤臣倍健、九安医疗。
• 农林牧渔：农业信息化和农资电商为新爆发点，推荐神州信息、江淮动力、辉丰股份、芭田股份。
• 化工：建议关注农药、农资等电商平台，推荐辉丰股份。

关键信息

融资数据

• 截至11月27日，融资余额达8110亿元。
• 融资增长主要集中在热点个股，如中国软件、出版传媒、中国交建等。
• 融资减少的个股多为小市值，如中原特钢、大恒科技等。

宏观经济分析

• 就业压力：经济下行导致就业滑坡，可能推动政策放松。
• 消费信心：MNI消费信心指数下滑，预示2015Q1就业市场可能面临较大压力。
• 政策宽松：预计2015Q1将有一次降准，若经济下滑严重，可能有降息。

海外经济动态

• 美国经济：数据低于预期，但复苏趋势未变，消费者信心处于历史高位。
• 美元资本：美债表现优异，美元美股面临短期调整风险。
• 日元兑欧元：因日本QQE政策，日元兑欧元重回弱势。
• 欧洲宽松政策：欧元区货币宽松政策可能加码，德国推出刺激计划，欧洲出口受制裁影响。

医改与分级诊疗

• 全球趋势：分级诊疗是医疗体制改革的必然方向，涵盖发达国家与发展中国家。
• 海外模式：英国、日本、印度分别采取不同的分级诊疗模式，均对医疗体系产生深远影响。
• 相关公司：Envision Healthcare、Covidien、Brookdale等海外公司表现亮眼。

辉丰股份分析

• 公司背景：国内主要农药原药生产企业，参股农一网作为农药制剂分销平台。
• 业务拓展：进军电商平台，有助于减少分销环节、提升产品质量和效率。
• 产业链完善：公司在多个农药细分领域完善产业链，增强协同效应。
• 仓储业务：一期13.8万立方储罐即将投入使用，受益于沿海物流发展。
• 投资建议：预计2014-16年每股收益分别为0.71、0.95、1.26，首次给予买入评级，目标价25.65元。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，分为超配、标配、低配。

免责声明

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总结

本报告围绕市场政策预期、融资行为、行业配置及海外经济动态展开分析，强调货币政策宽松对金融板块的支撑作用，建议关注银行、地产等蓝筹股，同时推荐横琴板块、健康大数据、农业信息化及农资电商等投资机会。投资者需注意市场超买风险及政策变动对市场的影响。