20251105-东方金诚-债市早报_央行10月恢复公开市场国债买卖；资金面稳定宽松_债市整体偏弱_8页_406kb

债市早报总结

一、央行操作与流动性

• 央行恢复10月公开市场国债买卖操作，净投放200亿元，信号意义大于规模。
• 11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购，为等量续作。
• 当日央行以固定利率方式开展1175亿元7天期逆回购，净回笼3578亿元。
• 资金面：虽央行连续净回笼，但整体稳定宽松，DR001上行0.21bp至1.315%，DR007上行0.75bp至1.426%。体现流动性充裕。

二、债市表现

• 利率债：整体偏弱，10年期国债、国开债活跃券收益率小幅上行0.10bp。央行重启操作信号虽提升市场情绪，但债市未能显著回暖。
• 信用债：产业债“15郑煤MTN001”跌超38%，但整体成交平稳。多只信用债、地产债公告，个别出现负面事件或停牌。
• 可转债：市场跟跌股市，主要指数收跌0.47%至0.99%，成交额缩量。转债个券多数下跌，仅51只上涨。

三、海外市场动态

• 美债：各期限收益率普遍下行，10年期美债收益率下行3bp，通胀平衡率下修。
• 欧债：主要经济体10年期国债收益率普遍下行或持平，德国下降较多。
• 大宗商品：原油期货收跌，黄金下跌，天然气价格上涨。

四、相关要闻影响

• 国内政策：领导人外交、央行流动性政策、港资本市场互联互通、服务贸易数据等，反映宏观积极信号，但流动性紧张依旧。
• 国际事件：美国政府停摆风险缓解，但地缘政治及供应链问题影响中国市场。
• 行业动态：半导体出口豁免争议、房企动态（万科、越秀地产等）、私募债违约、破产重整等，反映企业风险有所集聚。

五、简要结论

当前资金面稳定宽松，但债市表现偏弱，利率变化反映央行政策信号与资金需求之间的平衡状态。转债市场受权益拖累，海外债市温和下行，地缘与经济事件亦需关注其潜在扰动。