20211129-东兴证券-农林牧渔行业周观点_猪价持续反弹_关注年底收官行情_13页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周观点总结

核心内容

2021年11月29日发布的农林牧渔行业周观点指出，本周全国外三元生猪出栏均价为18.15元/公斤，环比上涨3.36%。广东地区生猪均价突破20元/公斤，南北价差最高达4元/公斤以上。由于大肥猪短缺，养殖户压栏惜售情绪持续，导致猪价继续上涨。然而，价格上涨抑制了终端需求，屠宰企业白条走货不佳，但因供应紧张，压价难度较大。12月为大型养殖企业集中出栏的时间，需警惕行情踩踏风险。

短期来看，随着消费旺季的到来，养殖户对后市预期提升，Q4猪价具备较强支撑，企业阶段性亏损有望修复。但从周期角度看，反转拐点仍需等待产能去化节奏。补栏节奏、冬季疫情（如非瘟、腹泻）以及春节后养殖户主动去产能预期，均可能影响周期走势。建议关注成本控制能力强的养殖头部企业。

主要观点

猪价持续反弹：本周猪价上涨，突破18元/公斤，广东地区价格最高。
补栏意愿增强：仔猪价格反弹，补栏现象增加，但猪价或在消费旺季后再次调整。
市场分化：本周农林牧渔各子行业涨跌幅分化明显，其中林业和农业综合上涨，而饲料、畜禽养殖等子行业下跌。
重点公司表现：部分公司如*ST中基、梅花生物表现突出，而大北农、温氏股份等表现较差。
政策支持种业发展：农业农村部推动种业振兴，重点支持具备研发能力和市场潜力的企业，如隆平高科、大北农等。
宠物市场增长：宠物食品需求增长显著，京东宠物业务在双十一期间表现亮眼，建议关注宠物食品龙头中宠股份、佩蒂股份等。

关键信息

生猪市场

价格：外三元生猪出栏均价18.15元/公斤，仔猪均价29.29元/公斤。
供需关系：大肥猪短缺，养殖户惜售情绪强烈，尤其北方地区。
影响因素：消费旺季、补栏节奏、冬季疫情、春节前出栏预期。

饲料动保市场

价格走势：玉米价格偏稳，豆粕价格略有下跌，但受需求支撑，预计震荡调整。
行业趋势：后周期板块转向结构性投资机会，建议关注成本控制优势的饲料龙头（如海大集团）和动保龙头（如生物股份、科前生物）。

种植种业市场

政策支持：农业农村部召开种业企业扶优推进会，推动种业振兴。
企业布局：重点推荐具备转基因技术储备和研发能力的企业，如隆平高科、大北农。

家禽市场

价格表现：白羽肉鸡毛鸡价格下跌2.43%，鸡苗价格下跌5.49%。
消费趋势：食品端消费市场逐步打开，建议关注产业链一体化和食品端发展的企业。

重点推荐与建议关注

重点推荐

大北农
隆平高科
海大集团
生物股份
科前生物

建议关注

温氏股份
正邦科技
中宠股份
佩蒂股份
溢多利

风险提示

价格波动风险：畜禽价格受市场供需影响较大。
极端天气影响：冷冬天气可能引发疫情，影响行业产能。
动物疫病影响：非瘟、腹泻等疫病可能对行业造成被动去化。

附录：行业重点价格跟踪

生猪存栏量及环比：需关注存栏变化对价格的影响。
能繁母猪存栏量及环比：反映行业产能去化情况。
仔猪价格：近期有所反弹，补栏意愿增强。
玉米、豆粕、育肥料价格：饲料成本对养殖利润有重要影响。
猪粮比价：反映养殖成本与价格关系。
自繁自养利润、外购仔猪利润：显示养殖企业盈利能力。
肉鸡苗、白羽肉鸡、白条鸡价格：反映家禽市场供需情况。
肉种蛋、肉鸡料、肉鸡成本：影响家禽养殖利润。
毛鸡利润、白羽肉鸡利润：体现家禽行业盈利状况。

行业评级

行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
公司评级：根据相对市场基准指数表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避等。

联系信息

分析师：程诗月
- 电话：010-66555458
- 邮箱：chengsy_yjs@dxzq.net.cn
- 执业证书编号：S1480519050006
研究助理：孟林
- 电话：010-66554073
- 邮箱：menglin@dxzq.net.cn
- 执业证书编号：S1480120080038