农林牧渔行业6月行业动态报告：猪价触底反弹，开启短期行情-20210628-银河证券-17页_1mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年6月农林牧渔行业的市场表现、行业趋势以及投资建议，重点聚焦于猪价和黄羽鸡价格的走势，同时关注疫苗行业的发展前景。

主要观点

1. 物价指标与行业景气度

• 2021年5月，我国CPI同比上涨1.3%，其中食品项同比上涨0.3%，猪肉价格同比下降23.8%，是CPI食品项下降的主要原因。
• 猪价持续下行带动了后周期产业链景气度的上行，尤其在疫苗行业表现突出。
• 2021年1-5月，我国农产品进口金额同比增长33.84%，出口金额增长8.6%，贸易逆差扩大。

2. 猪价触底反弹，关注Q3行情

• 6月23日猪价触底反弹，预计Q3将迎来季节性行情。
• 龙头企业如牧原股份具备出栏高增长和成本控制优势，有望在猪价反弹中受益。
• 非洲猪瘟推动了行业整合，大型养殖企业加速扩张，提高集中度。

3. 黄羽鸡价格震荡下行，全年均价有望修复

• 6月黄羽鸡价格震荡下行，但预计全年均价将提升15%。
• 黄羽鸡行业集中度逐步提升，规模化趋势明显。
• 黄羽鸡价格受疫情和政策影响较大，但短期波动属于正常现象。

4. 疫苗行业前景看好

• 疫苗行业受益于生猪存栏回升和规模化提升，市场苗渗透率将提高。
• 疫苗价格持续上涨，市场规模扩大。
• 哈兽研的非洲猪瘟疫苗处于临床试验阶段，但存在不确定性。

关键信息

行业表现

• 2021年6月25日，农林牧渔板块整体下跌6.95%，弱于沪深300。
• 畜禽养殖跌幅最大，为-20.51%；种植业、饲料行业次之，分别为-17.05%、-13.54%。
• 林业、动物保健、农产品加工为上涨子行业，涨幅分别为28.74%、12.07%、0.30%。

投资建议

• 推荐关注牧原股份（002714.SZ）等生猪养殖龙头企业。
• 立华股份（300761.SZ）作为黄羽鸡行业龙头，值得关注。
• 中牧股份（600195.SH）、科前生物（688526.SH）等疫苗企业表现良好，具有增长潜力。

核心组合

行业数据

• 2021年6月，生猪均价触底反弹，黄羽鸡价格震荡下行。
• 2021年3月末，能繁母猪存栏量同比增加27.7%，生猪存栏量同比增加29.5%。
• 2019年我国黄羽鸡年出栏量约49亿只，占全国家禽总量的36%。

风险提示

• 猪价不达预期风险：若猪价低于预期，将影响养殖企业利润。
• 疫病风险：非洲猪瘟、禽流感等疫情可能对行业造成严重影响。
• 原材料价格波动风险：玉米、豆粕等原材料价格波动可能影响养殖和饲料企业盈利能力。
• 政策风险：良种补贴、知识产权保护、疫苗招采政策等变化可能对行业产生重大影响。
• 自然灾害风险：极端天气可能对农业生产造成负面影响，导致农产品价格波动。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）。

分析师信息

• 分析师：谢芝优
• 联系方式：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn，021-68597609
• 登记编码：S0130519020001
• 背景：南京大学管理学硕士，2018年加入中国银河证券研究院，曾就职于西南证券、国泰君安证券，具备扎实的行业分析和选股能力。

总结

本报告指出，尽管2021年5月猪肉价格持续下行，但6月猪价触底反弹，预计Q3将迎来上涨行情，建议关注牧原股份等生猪养殖企业。黄羽鸡价格亦有触底反弹可能，立华股份作为行业龙头值得关注。在疫苗行业，随着生猪存栏回升和规模化推进，市场苗渗透率提高，疫苗企业将受益，建议关注中牧股份、科前生物等。整体来看，农林牧渔板块表现弱于沪深300，但部分子行业如林业、动物保健表现较好，具备投资潜力。