20210524-财通证券-权益资产估值跟踪_周期板块持续下行_8页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年5月24日市场中周期板块及权益资产的估值情况，重点围绕PE（市盈率）和PB（市净率）指标展开，结合ROE（净资产收益率）和G（增长潜力）进行行业估值评估。

主要观点

1. 市场整体表现

• 上周市场震荡下行，各指数收跌。
• 大周期板块整体估值下行，领跌市场，其中钢铁、采掘等行业跌幅较大。
• 创业板表现较好，上周上涨2.62%，其PE估值处于历史高位（76.03%分位点）。
• 电气设备、家用电器、汽车等行业表现相对较好，而休闲服务、国防军工等行业PE处于绝对高位。

2. PB-ROE分位数分析

• 估值分化明显，房地产、农林牧渔等行业PB与ROE匹配度较好。
• 处于匹配线左上方的行业（如休闲服务、食品饮料、家用电器）具有较低ROE但较高估值，可能存在高估风险。
• 处于匹配线右下方的行业（如采掘、通信）具有较高ROE但相对低估值，具备投资潜力。
• ROE分位数减PB分位数为正的行业依次为通信、采掘、建筑装饰、非银金融、钢铁、房地产。

3. PE-G分位数分析

• 大部分行业处于匹配线下方，表示当前市场估值被低估，具备增长潜力。
• 房地产、国防军工等行业PE与G匹配度较好，而建筑装饰、通信、采掘等行业估值偏离较大。
• G分位数减PE分位数为正的行业依次为建筑装饰、通信、采掘、传媒、公用事业、电子、轻工制造、化工、机械设备、有色金属、钢铁、建筑材料、计算机、非银金融、商业贸易、农林牧渔、电气设备、交通运输、纺织服装、医药生物、家用电器、汽车、休闲服务、房地产。

关键信息

• 数据来源：WIND，财通证券研究所
• 分析师：陶勤英（SAC证书编号：S0160517100002），联系方式：021-68592393，邮箱：taoqy@ctsec.com
• 研究助理：郭小川，邮箱：guoxc@ctsec.com，电话：021-68592337，手机号：18565679657
• 报告数据统计时间：2021年5月24日

行业评级与公司评级

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。
• 中性：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间。
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于-15%。

风险提示

• 本报告数据来源于公开数据，可能存在统计日期和口径差异。
• 报告结论基于作者职业理解，力求独立、客观和公正，不受第三方影响。

免责声明

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