20131008-万联证券-电子元器件行业_2013年四季度投资策略报告-长期有信心_短期看创新_21页_2mb

电子元器件行业2013年四季度投资策略报告总结

核心内容概述

本报告由万联证券研究所分析师李伟峰发布，研究助理为王平阳，发布日期为2013年10月8日。报告对电子元器件行业进行了全面分析，认为该行业长期发展看好，但短期存在震荡，建议投资者关注创新产业链的个股机会。

主要观点

• 行业表现强劲：2013年初至今，电子板块表现优于大盘，申万电子指数涨幅达43.51%，远高于沪深300指数的下跌5.69%。
• 细分板块强势：电子系统组装和光学器件板块涨幅领先，分别为79.72%和74.43%。
• 估值处于高位：电子元器件行业的动态PE为44.7，相对沪深300指数的相对PE为4.97，均处于历史高位。
• 盈利能力增强：2013年上半年电子元器件行业销售净利率提升至7.24%，净利润率较去年同期提高0.92个百分点。
• 长期发展看好：从政策、宏观、中观和微观四个层面分析，电子产业将长期保持增长，具备较强的创新力和制造能力。
• 短期震荡预期：四季度行情预测为震荡，行业处于估值回归与预期增强并存的阶段，但整体仍“强于大市”。

关键信息

1. 智能移动终端

• NFC技术普及：NFC成为智能手机标配，国内支付配套逐步完善，预计NFC支付市场将快速成长。产业链包括芯片、制卡和天线，相关公司如信维通信、硕贝德受益。
• 指纹识别趋势：iPhone 5S的指纹识别功能推动该技术成为智能机主流配置，预计2014年WLCSP封测需求放量，华天科技将显著受益。
• 天线配置增加：手机天线数量持续增加，LDS天线技术推动小型化，信维通信、硕贝德等公司将受益。

2. 新兴智能终端

• 智能穿戴兴起：智能穿戴设备市场迅速发展，相关产业链包括CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC技术，重点公司有长盈精密、水晶光电等。
• 体感游戏机：上海自贸区政策可能推动游戏机禁令解除，体感游戏机市场有望爆发，东软载波、水晶光电等公司具备切入机会。

3. 智能家居

• 政策支持：政府鼓励信息消费和智慧城市建设，为智能家居发展提供良好环境。
• 产业链布局：传统可视对讲厂商、家电IT厂商、智能控制厂商和互联网公司均有布局，东软载波具备核心芯片设计能力，是重点推荐标的。

4. 安防行业

• 市场增长快：我国安防行业保持快速增长，视频监控市场尤为突出，预计未来将向更多社会领域扩展。
• 趋势分析：安防行业正向规模化、平台化和垂直一体化方向发展，海康威视和大华股份作为龙头企业，具备较强的市场地位。

重点上市公司推荐

投资建议

• 重点投资机会集中在NFC、4G、指纹识别和智能家居等创新产业链相关标的。
• 推荐关注信维通信、华天科技、东软载波等个股。

风险提示

• 不同机构采用不同评级体系，投资者应结合自身情况综合判断。
• 报告不构成投资建议，仅提供参考信息。

投资评级标准

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

结论

本报告认为，电子元器件行业长期前景看好，短期则面临估值回归与预期增强的矛盾，预计四季度将呈现震荡格局。建议投资者关注具有技术创新能力及产业链优势的个股，如信维通信、华天科技、东软载波等。