20240914-开源证券-农林牧渔行业点评报告_预计9月生猪供给增量需求偏弱_猪价或承压下行_15页_2mb

农林牧渔行业分析总结（重点关注生猪市场）

行业概况
2024年9月，生猪行业面临供给增加与需求偏弱的局面，预估猪价可能承压下行。8月猪价高位运行，屠宰量环比微增。供给端存在后移和前置双重压力，预期9月出栏量大增，猪价或震荡下行。然而，第四季度肉类消费旺季预计将支撑猪价维持高位。

供给分析
供给压力主要源于9月出栏计划激增，涌益样本规模场9月计划出栏量环比增长608%。8月末出栏均重降至125.96公斤/头，显示体重减少加剧供应。长期来看，能繁母猪补栏谨慎，可能对2025年猪价形成支撑，但短期内压力显著。

需求分析
需求方面，6-8月大猪存量增加，第四季度肉类消费旺季有望缓解下行压力。冻品库存持续下降，截至9月12日库容率为15.78%，显示市场去库积极，但毛白价差高位回落，部分对价格形成负面影响。

企业表现
8月主要12家上市猪企出栏量总和同比增376%，但分化明显：牧原股份、温氏股份等公司出栏量稳健增长，而正邦科技、大北农则大幅下降。销售均价普遍环比提升，反映行业盈利能力改善。

风险提示
主要风险包括猪价异常波动、疫病不确定性，以及养殖成本下降不及预期。这些因素可能影响行业稳定性。

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